意大利總理下台消息確有助加快意大利國會通過削財赤方案。但現時我們正面對着一個更嚴峻的問題，不少歐洲商業銀行正在大舉把資金撤出財困國家的債市。
據了解，自歐盟要求債權銀行為希臘減債50%後，不少歐洲商業銀行對持有南歐國家債券已感到不安，並迫使歐洲各大商業銀行最近開始相繼大舉拋售財困國家的債券。
有一點必須明白，國家如意大利其債務龐大，加上經濟不斷變壞，難以增加政府收入支付到期的債務，唯一方法是發行更多新債以償還舊債，但如日後商業銀行再不願意購買意大利國債，這只會導致意大利政府最終要向歐盟求助。眾所周知，意大利的規模不少，歐盟是救不了。
現在歐洲的情況雖嚴峻，但為何歐元未見大跌呢？因為投資者仍存幻想，幻想歐洲央行會倣效聯儲局推量化政策，把印出來的歐元購入意大利國債解決問題。但筆者認為，歐央行一直反對印銀紙買國債，因為只要案例一出，日後財困國將不會再願意推緊縮財政政策，只會等待歐洲央行印銀紙打救。
以現時面對的基礎因素而言，歐元於1.380之上的匯率實在不合理，料歐元短期內跌返1.34水平。
恒生投資服務有限公司首席分析員溫灼培