I.T（00999）上半年營業額上升60.3%至24億元，香港及內地仍是主要收入來源，香港市場佔總營業額約60.5%，內地市場佔約25.5%，日本佔10.3%。
毛利增長59.8%至約15億元，毛利率略為下降0.3個百分點至62.3%。經營開支增加63.2%至13億元，佔營業額比例上升1個百分點至54.4%。經營溢利增長50.9%至1.94億元，經營利潤率減少0.5個百分點至8.1%，主要是將日本業務經營虧損入帳所致。純利按年升41.3%至1.52億元，每股盈利12.6仙，每股派息2.5仙，按年減少約四成。
上半年存貨周轉日數為177天，較去年同期的141天有所上升。公司表示為促進銷售，已準備更多存貨，提早送達的秋冬季商品佔較高比例。另外，部分商舖未能依期交接，令部分新店須押後開業，亦是存貨上升的因素。
由於投資活動增加，主要用於零售業務新店開支及對Galarie Lafayette合營企業注資，令公司錄得約1.7億元的現金淨流出。公司目前的資產負債比率約31.8%，仍處健康水平。由於中期業績顯示存貨上升及派息減少，令市場擔憂往後增長，股價出現較大反應。I.T預測市盈率約11倍，處於行業平均水平，目前宜繼續觀望營運表現會否持續惡化。
（作者為註冊持牌人士）
海通國際證券中國業務部副總裁郭家耀