窩輪發迹始於九十年代
窩輪市場發展初期規模並不算太大，而且主要是與大型股份有關，經過近十年發展，窩輪市場迅速擴展，尤其是九七年牛市衝天，當年熱炒紅籌股時，不少紅籌便成為窩輪發行商的發輪對象，如粵投（00270）、越投（現稱越秀地產）（00123）及華創（00291）等。
○一年曾停發
接着到一九九八年，亞洲金融風暴導致股市大跌，窩輪發行量亦因此而大減。根據當時美林一份報告顯示，九八年本港共發輪150隻，較九七年大減57%，但隨着二○○○年股市再創新高時，發輪數目又再攀升，全年共有194隻。
不過，至○一年中，在港交所發表改善輪證市場的諮詢文件，業界因為不願在新措施未推前發輪，故窩輪發行暫停，直至○二年初措施落實後才再展開，但其後因港股長期低迷，窩輪市場已無復當年勇，要直至○八年金融海嘯爆發前才再度活躍。
牛熊證更受捧
除窩輪外，港交所亦於○六年中推出牛熊證，令權證市場更趨熱鬧，由於產品易明，特別是近年市況大起大落，牛熊證更受散戶歡迎。