暗示股市跌浪未完

Q:對於將希臘債券證券化的建議,你認為可取嗎?

A:我相信希臘於未來數周或數月會重組債務,但未清楚該國能否以有系統的方式去完成。要重振高經濟增長及製造就業,希臘要做的不只是解決巨額的債務問題,亦要提高競爭力。就現況而言,希臘在歐元區框架下很難達到以上目標,因此希臘,以及歐元區成員,尤其是德國,亦將要作出困難的政治決定。

Q:PIMCO創辦人、債王格羅斯早前大跌眼鏡,所掌管的債券基金Total Return,因早前減持美債而錯過債價3年來最大的升浪,目前投資者應棄股轉債嗎?你又怎看現時金融市場的環境?現在是入市的時機嗎?

A:美國國債主要由多個公共部門資產負債表健全的國家政府持有,包括澳洲、加拿大、中國、德國、挪威及瑞典。市場現處於非常不尋常及不安的狀況,後市完全取決於決策者及政治家。投資者仍要維持謹慎,雖然市場上已存在投資機會,但由於世界正同時面對經濟放緩及「減槓桿化」,股價在未來可能會更加吸引。

Q:面對環球不明朗的因素,各國應如何自處?

A:中國將要為銀行重整資本(Recapitalize),亞洲有大量緩衝(Buffer)去面對潛在的危機,但西方在過去數年則失去大量緩衝。

歐美五成機會衰退

Q:可否說明目前的經濟環境?

A:面前有三個不同,但彼此深化的問題,目前環球的經濟非常脆弱。主要問題是震央於歐洲的主權評級、歐洲脆弱的銀行系統,以及歐美經濟無力去強勁的增長。歐洲經濟前景堪虞,歐元區有50%機會重陷衰退,反觀美國的機會率只是33%至50%,希臘問題或拖垮歐元區經濟。

Q:新興市場國家以至環球的經濟前景如何?

A:未來12個月,國際經濟可得到新興市場的支持,相關市場可錄4.5%至5%增長,日本經濟亦會擴張1.5%,但世界的整體經濟增長仍會於未來12個月明顯放緩至2.5%,低於IMF所預期的4%,因為已發展國家的國內生產總值可能只有0%,歐洲經濟或收縮1至2%,而美國會進入蕭條。

歐債誤診 危機擴散

Q:你認為歐洲官員在華盛頓舉行的國際貨幣基金組織和世銀年會,對危機的前後反應有矛盾嗎?

A:歐債風暴就像病人因醫生開錯藥方而被誤診,令身體其他部位都受感染,問題由希債務引起,後來愛爾蘭、意大利、葡萄牙及西班牙都受影響。部分歐洲官員曾否認危機的嚴重性,將責任指向其他地方,但在會議完結時,大部分都表示他們解決問題的決心。

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