上周五瀚宇博德（00667）舉行股東特別大會，成功通過私有化建議，筆者認為這次大跌市幫了該股大股東一個大忙，原因是在大跌市之前發生。筆者一直聽到投資者的意見均偏向於認為私有化作價過低，故不太願意接受私有化建議。不過隨着大市不斷下跌，在其他股票股價跌個不停的情況下，原本被認為過低的私有化價亦變得相對吸引，最終導致建議順利通過。
人本來就是貪心的動物。因此筆者猜測，若該企業大股東早料到會有大跌市出現，其開價或會更低。一般來說，大股東私有化一間公司，作價都會較真正價值為低，尤其是第一次提出私有化，當然這是個假設性的看法，就是大股東一定比任何一個人都清楚公司本身的真正價值，故他又怎可能會提出一個比真正價值還要高的作價去收購呢！
縱使大股東這種先天資訊不對稱會對小股東不公平，但這也是無法改變的事實，亦是為甚麼很多知名投資者都十分強調管理層的道德水平的原因，因為一個行業怎樣良好，一間公司盈利怎樣高速增長，只要大股東或管理層利用先天優勢去壓榨其他股東，說到底投資者也是怎樣都賺不了大錢的。
私有化與被收購的差別
另外，上市公司被私有化跟上市公司被其他公司收購完全是兩回事，前者大部分時間作價都是不太吸引，而後者大部分時間都是非常吸引。只要我們把角色搞得清清楚楚，就會明白箇中原因。
私有化方面，最清楚公司營運的大股東是買家；而在被收購方面，大股東則變成是賣家。由於兩者在資訊上均存在不對稱的緣故，因此在任何交易中，大股東永遠都是最着數。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。
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