雖然上周五美股略有反彈，不過無助改善昨天的大市氣氛，恒生指數要跌至17,000點才見支持，部分股票如平安保險（02318）、東風集團（00489）更見到洗倉潮，整個市場的恐慌情緒達至一個高點。
不過，既然臨近月底，按照以往幾個月的經驗，通常會有一個反彈，截至昨天，恒生指數共下跌15%，有條件在本月下旬稍為看好。加上九月份是季度結，希望未來數天會見到粉飾櫥窗的活動，對大市提供支持。可是出擊工具方面，應該以認購期權作為主力，而期指、正股則不是一個好的選擇。因為如果遇上好像昨天般出乎意料的走勢，以期指、正股操作，或有機會出現難以預料的損失，在心理上基本上是不可能承受。如此一來，便很容易在低位忍無可忍，斬倉了事。而市況最恐慌的時候，偏偏可能當天最有機會見底的一刻，如果被迫離場，便與之後反彈的升幅無緣。
相反，使用合適的注碼，去買入輕微價外的認購期權，即使捕捉不到短線的走勢而被套，所涉及的本金會是相對有限。以自己昨天的操作為例，在早上其實是買入了恒指和新地（00016）的認購期權，但由於一來注碼較細，二來最大損失在可以預計的範圍，所以在急跌的途中，也沒有手忙腳亂。
另一方面，使用認購期權來代替期指、正股，還有額外的好處，就是由於大部分的本金尚未動用，所以在跌浪中，如果仍然有意加注，還是猶有餘力。現時距離季結，仍有數個交易日，過程可能會相當波動。所以分注入市的能力，比平時更為重要。
至於出擊對象方面，考慮到港、美之間，以美國的氣氛較佳，例如昨天港股一收市，標普期貨已隨即有所好轉。所以，有海外投資渠道的朋友，不妨考慮使用納指或標普的認購期權，去博取的是月尾反彈，可能有較佳的收穫。只交易香港工具的投資者，則可以買入新地即月92.5元認購期權，持有至月底計數。
豐盛金融資產管理董事 黃國英
（作者為註冊持牌人士，其客戶持有新地的相關衍生工具）