歐盟官員周末開會講救市卻「無料到」，亞洲市場首當其衝全線急瀉，最慘烈的下跌超過半成，加上亞洲貨幣兌美元匯價普遍下挫，可見環球資金正全速逃離亞洲市場。另一方面，曾經被視為避險首選的黃金，在亞洲交易時段也出現插水式下跌，反映恐慌程度之高絕非開玩笑。歐債危機的骨牌效應進一步殺埋身，要令亞洲市場狠狠跌一跤才罷休。
亞洲股匯市一仆一碌，既有外因亦有內因，兩者皆離不開歐債危機。在外因方面，美元急彈加速套息交易拆倉，拖冧股匯市。在過去幾年，大量外資湧入亞洲，深信這些新興市場可以自成一隅，與歐美金融危機「絕緣」，很多大戶更是借入美元，再把錢兌換外幣購買亞洲資產，進行套息交易。當美元強勢再現，套息不成反要蝕匯價，必定爭相沽貨離場，把資金調回美元資產平倉。
在內因方面，亞洲國家及地區依然是以出口為主，無論輸出工業製品或天然資源，均是直接或間接以歐美的消費者為最終買家。現在美國已公開承認經濟前景非常暗淡，歐洲處境艱難就更加不用多說，兩大市場熄火，試問亞洲出口怎會不受打擊。新興市場內需可以自給自足的所謂「脫鈎論」再次不攻自破，在金融海嘯後如此，現在也沒有例外，大冧市歷史重演便不應令人意外。
不過，資金大逃亡造成的破壞，將會因國家或地區而異，災情不盡相同。那些在過去幾年吸收大量外來資金的國家或地區，如果銀行體系比較依靠外債來提供流動資金、企業借入大量外幣債務、政府債券多落入外資手上，處境將特別危險，南韓便是活生生例子。當外資掉頭大撤退，本國貨幣匯價跟着插水，還債成本突然大增，連鎖反應非同小可。由此可見，南韓信貸違約掉期價格急升，縱然離違約水平還遠，背後的警號不容小看。
現在亞洲各國能夠做的事不多，想阻止外資撤退無異於螳臂擋車，不會有明顯效果，如能做到令本國貨幣匯價有秩序地下跌，把走資的破壞減低，已十分理想。事實上，亞洲多國央行過去幾天均有限度地干預匯市，在市場拋售美元，企圖減慢美元升勢。這一招能否奏效仍然充滿變數，如果外資繼續要錢不要貨，人踩人式的冧市將持續。
那麼香港在聯繫匯率「保護」下，港元兌美元相對穩定，是否可以甩難呢？當然不是！外資決心逃離亞洲重投美元資產，又怎會留戀港元資產呢，反而因為匯率穩定，走資的衝擊要全部由資產價格來吸收，好景時大升，逆境時則大跌，結果一樣重傷。覆巢之下無完卵，亞洲股匯被沽得體無完膚，正是歐債危機骨牌效應恐怖之處。