大戶對賭隊冧平保

根據聯交所股權資料顯示，鄭裕彤今年三月透過周大福，以每股71.5元認購2.72億股平保新H股。有投行董事指出，由於有大戶與投資銀行簽訂認沽期權以減風險，投行則同時將相關可能接貨股份包裝衍生產品，將風險轉嫁客戶。其中一批在七月時更新合約，九月底到期。

該所股權資料隨後顯示，彤叔於八月底以每股平均價62.25元及64.85元，合共減持1.96億股。據悉，有投行接貨後發售行使價低於45元時，產品包括累計股票期權（Accumulator）和股票掛鈎票據（ELN），與客戶對賭平保在九月底表現，一旦跌穿45元便要強制大手接貨。有對沖基金更購買相關的認購權，用作孖展抵押及作沽空貨底。

輪商減持 跌勢加劇

消息人士稱，該批平保衍生工具更涉及內地投資者，平保A股昨日截至中午收市，只是低開後橫行，本港H股則跟隨大市下跌，卻在十一時半跌穿45元後成交突增，傳因衍生工具觸發接貨價，持有人即時沽出止蝕，而平保A股要到下午開市才有反應，且傳持有A股的內地投資者要沽A股冚倉。

平保H股昨最低見41.75元，收報42.5元，跌6.75元，跌幅高達13.7%，大幅跑輸保險股同業，成交25.22億元。A股收市亦跌近10%。

正股下跌，窩輪發行商被迫減持正股，亦放大平保跌勢，平保窩輪共有30隻，當中只有7隻認沽輪，行使價介乎36.7元至45元，全報升，升幅16%至56%；其他認購輪全報跌，跌幅最大達62%。

負面傳聞不絕惹恐慌

平保昨日的負面傳聞包括持有大量歐債、大股東滙控（00005）擬出售平保股權、綠城中國（03900）被查而平保作為融資夥伴受牽連，及傳有再融資需求，但平保發言人強調集團財務穩健，核心業務運作正常，確認目前並無大股東減持消息，說集團未有投資歐債，亦無融資計劃。滙豐發言人則對市場傳聞不予置評。

外資行分析員指，受內地短息上升、長息平穩拖累，壽險產品回報未必較銀行產品吸引，短期內新業務表現或受影響，要中長期才望有增長空間。有分析員引述平保指，未受到綠城房產信託被調查的影響。