債禍擴散 亞股兩年低

在亞太區當中，泰國股市「最傷」，一度重挫9.4%；印尼股市技術上踏入熊市；港股曾跌穿17,000點關，創○九年五月以來新低。「基金教父」雷賢達直言，投資者暫時不要估底，要靜觀其變。

CDS成本兩年高 爆走資

亞太股市昨續捱沽，MSCI亞太指數曾瀉3.1%，跌至近○九年七月以來新低。當中泰股曾瀉9.4%，險觸及當地交易所要求停市三十分鐘的一成跌幅，全日下跌5.7%，創○八年十月二十七日來低位。區內債券信貸違約掉期（CDS）成本昨創兩年新高。

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業界表示，泰國央行行長張旭州透露，可能調低泰國經濟增長預測，觸發投資者出現恐慌性拋售。泰國證交所數字顯示，外資上月淨沽售14億美元泰國股票後，本月至今淨沽出金額達5.208億美元。

另印尼股市急挫3.2%，因自八月一日高位回落21%，技術上步入熊市；南韓股市再跌2.6%，當地傳媒報道，南韓證交所及南韓金融投資協會計劃向○八年成立的股市穩定基金注資5,000億韓圜，但是監管機構指尚未決定。

恒指收跌261 ADR微揚

不過，港股相對較「硬淨」，恒生指數曾急挫669點，失守17,000點關，低見16,999點，創○九年五月來新低，全日收報17,407點，下跌261點或1.48%，國企指數最多下挫458點，全日跌幅縮窄至297點或3.3%，收報8,735點，港股總成交達793億元。

港股美國預託證券（ADR）周一早段普遍靠穩，當中滙控（00005）報59.587元，較港收市價高0.037元，中移（00941）報75.965元，高0.365元，按比例推算，相當恒指微漲39點。

花旗發表報告指出，近日美匯轉強，預期會再令亞洲區股市疲弱。回顧過去四次美元匯價漲幅逾15%時，亞洲區股市平均跌35%，因美元轉強，會令市場游資抽緊，出口價格轉弱，企業股本回報及盈利均向下。該行建議投資者當美匯上揚，要避開商品期貨，工業與地產板塊，獨防守性策略可跑贏大市。

不過，花旗又表示，過去美元匯價出現升浪時，亞洲（除日本外）股市市帳率均高達兩倍，但現時區內股市市帳率僅約1.5倍，目前估值已反映經濟衰退可能出現及中段周期（mid-cycle）每股盈利跌20%至30%。

該行又稱，除九七年之外，企業於經濟衰退期間盈利平均下跌38%，亞洲（除日本外）股市現估值已較九○年經濟衰退、○三年沙士及○一年經濟不景時便宜，但距離○八年金融海嘯時低位，依然相差13%。不過，逾14%亞洲股票市帳率，已低過○八年低位，當中低於金融海嘯估值的中資股更多達32%。

基金教父：忍手勿估底

有「基金教父」稱號的施羅德投資管理（香港）副董事長雷賢達承認，歐債問題正在惡化，最壞情況依然未出現，希臘削債已是無可避免，其他歐洲銀行或因此要撇帳，並影響其資本充足比率。

不過，他相信德國及法國政府會透過注資，不會讓旗下大型銀行倒閉，今次危機未必較○八年金融海嘯時嚴重，同時歐元在政治任務下，要抗衡美元，料不會解體。不過，現時股市下行風險仍在，歐洲各國需要較長時間才可達到共識，故呼籲投資者暫時莫估底，要靜觀其變。

港股後市預測

「基金教父」 雷賢達

投資者暫時莫估底，要靜觀其變

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