希臘違約風險升溫，拖累港股周一大跌，技術上之防守據點現已退守至八月九日低位18,868點。港股後市尚未明朗化，投資策略以防守為主，中資電訊股業務穩定，且現金流充足，逆市中具一定防守性。中國聯通（00762）上半年純利達26億元（人民幣‧下同），遠勝市場預期，主要受惠於西班牙退還1,062萬億歐元所帶動。若撇除退稅這一次性收益，聯通的核心業務表現亦不算差。中期報告顯示，公司的收入1,013.8億元，按年增長22.9%，其中3G業務貢獻92億元，是帶動集團盈利向上的功臣。
於3G業務上，公司首七個月的上客量約1,175萬戶，管理層有信心全年能達標。受惠於3G客戶佔比上升，上半年的ARPU按年升約4元至46.8元，相比起同業均錄得ARPU下跌，聯通的表現已相當不俗。
展望下半年，隨着中國電信（00728）計劃推出iPhone，令3G業務競爭加劇。惟由於聯通的3G網絡質素較佳，料可維持其競爭優勢，加上公司調整經營策略至主攻低成本的智能手機，不但可維持ARPU於高水平，更可削減手機補貼費用，更有利長遠發展，建議候15港元買入，上望18港元，穿13.8港元止蝕。
耀才證券市務總監郭思治（作者為註冊持牌人士）