過去兩個星期，在下經常提醒朋友可多參照○八年金融海嘯前後的局面，因為身在金融業中，的確發現了前後兩段時間很多相似處。整個九月份，充斥着結算、經濟數據等消息或事件，市況持續波動，九月及十月份的表現會否類似○八年？大家不妨多作觀察。如果說○八至一○年你後悔沒有做甚麼，到了一一年，你會否從中已吸取教訓，在短短的三年後，會做得比上一次好些？
短期而言，恒指在八月初急跌後，過去一個月似乎在新的橫行區間內徘徊。八月五日至九月六日期間，恒指主要徘徊於19,000至21,000點之間。投資者的窩輪及牛熊證部署亦頗能把握這種徘徊局面，那就是在接近19,000點時部署較多的認購證及牛證，而在恒指升近21,000點時，Put輪及熊證則錄得較明顯的資金流入，而且恒指成為最受關注的相關資產，這可能意味衍生工具投資者更多的是「炒市不炒股」。
以周一為例，當天恒指大跌596點，收報19,616點。當天流入恒指購證及牛證資金分別達2,260萬元及7,892萬元，分別佔認購證及牛證資金流入總額的23%及95%。短線而言，將焦點放在恒指Call/Put輪或牛熊證上似乎是一個正確的策略。
要提醒大家，上述19,000至21,000點的有效性及持續性都不太確定，在作出部署時希望大家能更嚴謹地控制資金投入，一旦跌穿或升穿徘徊區時作果斷的止蝕。
亞太區認股證/牛熊證銷售部主管-美林亞太區股票結構性產品部董事 黃書耀