謝國忠：港樓價必冧5成

記者：潘磊華　　攝影：何天成

買美債不如買美股

近期歐洲債務危機死灰復燃、美國經濟重陷衰退，相約謝國忠訪問之時，正值環球股災的早上，港股重挫近1,000點。他相信，歐債危機蔓延到西班牙和意大利，債務危機已經不僅是影響邊緣經濟體，將迫使歐元區採取財政緊縮政策。由於大型經濟體受壓，整個歐洲有可能再次經歷經濟衰退，這對中國外貿出口萎縮非常不利。

作為美國最大債主，自從美債評級被下調令價值下降，中國的外匯資產大縮水，就像已被美債「綁架」一樣。謝國忠呼籲中國要伺機將美債換成其他資產，「股市這樣跌下來，這樣一個機會來了，去買股票……股票後面有資產，國債後面是印鈔機，沒有真正的資產。」他認為，中國應該將大部分外匯資產放在股票，因為一個國家的債務長遠都會虧蝕。

大陸地方債勢久纏

對於市場擔心地方債所帶來的風險，謝國忠認為，中國地方債問題猶如阿媽教仔，「暫時不會幫，因為中央跟地方在博弈，如果你現在去幫他，下一次花的錢會更多，所以先要治一治他們。」他認為地方債一定會拖很久，直至地方政府體制出現改革。

有「新末日博士」之稱的魯比尼及國際對沖基金大鱷索羅斯等極具分量的財金人物亦開始對中國經濟感到憂慮，魯比尼擔心中國將出現「硬着陸」。曾在華爾街投行工作的謝國忠，毫不忌諱地批評這些財金名人對中國不懂，擺出一臉不屑的態度。

謝國忠直言，外國專家想看透中國，但又偏偏不懂，「他們不如說中國在二○年之前硬着陸更容易說中，總有一天會有事情發生的。」謝國忠指，「『硬着陸』是外國市場經濟的概念，就如借錢的人破產了，必須變賣資產，也不能再花錢，連串效應下需求下降，但中國不是還照樣花錢嗎？這為甚麼會『硬着陸』呢？」

他亦批評索羅斯稱中國已錯過控制通脹時機是在事後孔明，「這統統都過去了，中國該控制的是二○○四年的時候，當時他們也沒說。」

華樓泡瀕爆 或貶50%

中國樓市泡沫正在擴大，「蝸居」的問題困擾低下階層，中央不斷加大調控希望將泡沫吸收。過去在大陸唱淡房地產的代表人物中，謝國忠可以說是表表者，他自○四年開始，年年預測內地樓市泡沫快將破滅，最近更預期4至5年內內地樓價會下跌50%。他認為，內地房地產價格下跌不會有一個觸發點，而是由經濟規律來決定，這將會是一個漫長的過程，像香港樓價自九七年十月見頂，到○三年五月見底，歷時五年，如今樓價下行已經開始。

在謝國忠眼裏，香港樓市可能比九七年時更差。「香港房租的回報率只有2%，在這情況下房價肯定要跌一半，只是時間的問題。」謝國忠認為，九七年的香港仍是個多元化經濟環境，但現今香港經濟變得非常空洞，不具備支持樓價的條件，現時樓價炒得那麼高全因為利息低，「還說是大陸人來買房子推高房價，大陸人能買多少？」

在接近一個小時訪問中，謝國忠暢所欲言，想說甚麼就說甚麼，無論被問地方債問題、房地產泡沫的風險，統統歸咎於中國政治風險及體制問題，認為中央與地方內藏的利益瓜葛，「外人」是難以理解。

對於其極度唱淡房地產市場觀點，在內地掀起一片爭議熱話，甚至被內房的老總譏諷為「烏鴉嘴」，但作為前大摩亞洲區經濟師的謝國忠，始終一副「我笑他人看不穿」的態度。

小檔案

姓名 謝國忠

籍貫 1960年生於上海

學歷 1983 畢業於同濟大學路橋系

1987 獲麻省理工學院土木工程學碩士

1990 獲麻省理工學院經濟學博士

資歷

1990 擔任世界銀行經濟分析員。謝國忠所參與的項目涉及拉美、南亞及東亞地區，並負責處理該銀行於印尼的工商業發展項目，以及其他亞太地區國家的電訊及電力發展項目。

1995 任澳洲麥格理銀行新加坡分行企業財務部的聯席董事。

1997 加入摩根士丹利，任亞太區經濟學家。《機構投資者》雜誌在二○○○至二○○六年選謝國忠博士為亞洲最佳經濟學家。

9/2006 謝國忠在內部郵件中批評新加坡經濟，逼於新加坡壓力，離開摩根士丹利，現為獨立經濟學家和金融投資顧問、《財經》特約經濟學家、玫瑰石顧問公司董事，並領導一家股權投資俱樂部。