體操王子轉型「躀低」

有市場人士認為，對收購告吹完全不感意外，又指從未看到交易對李寧公司有任何實際幫助。

入主非凡展現財技

非凡中國及李寧公司昨股價表現，雖然未受消息影響，收報0.13元及10.62元，分別上升4.83%及1.53%。但翻查股價表現，非凡中國及李寧公司在過去一年都表現不濟，市值亦由去年高位時的175.55億元和328.84億元，分別縮水85.87%及65.90%，至現時只有24.8億元及112.11億元。

不過，非凡中國昨回應收購告吹一事時指，公司現時的現金水平充裕，若有融資需要時會再協調不同的融資方案，又指此舉可以讓兩間公司各自專注自身的發展。至於李寧公司就指發展策略及業務執行不會受交易告吹而有影響。

非凡中國「鯨吞」李寧公司的計劃早於去年四月展開。當時李寧與胞兄李進以4億元購入快意節能（非凡中國前身）54.79億股優先權，其後悉數行使持股量達62.33%，李寧在兩個月後出任快意節能的主席。

坐上快意節能主席之位兩個月後，李寧再次「出招」，經快意節能發新股全購經營內地部分體育明星的經理人、國家跳水隊和體操隊獨家代理，及與國家羽毛球隊有合作協商的非凡中國，又以7億元收購瀋陽發展工業園及生態城，以及與李寧公司簽署「諒解備忘錄」，獲李寧注入30.9%的公司股權。其後更兩次配股集資約10億元，大玩財技。

李寧否認進軍地產

李寧連串舉動令人揣測是為進軍「地產大亨」鋪路。他於去年九月對分析員表示將土地的投資形容為打造一個「結合住宅及休閒的體育生活環境」，反駁指體育產業不只是服飾、比賽。他又揚言在三年內將快意節能由創業板轉到主板上市。

不過，李寧的「體育王國夢」並非如計劃般一帆風順。去年底港交所裁定非凡中國收購李寧公司的行動為「反收購」。非凡行政總裁兼執行董事吳志文曾挺身解畫，指注入股份只是時間問題。

其實，李寧公司「本業」體育用品業務亦正走下坡，繼今年初宣布定單數目下跌後，在7月亦就上半年純利發盈警，同時預告下半年毛利率同比將出現下跌。

金利豐證券研究部董事黃德几更直言，當企業開始偏離本業就是沒落的序幕。他指李寧公司的業務收縮情況比同業更為嚴重，公司應該好好注視。