聯儲QE3蓄勢待推

市場密切注視美國聯儲局本月二十至二十一日召開的議息會議,觀望第三輪量化寬鬆措施(QE3)屆時會否千呼萬喚始出來,觀乎當局周二出爐的上次議息會議紀錄,部分官員主張立即恢復購債,加上會議紀錄內容傾向鴿派,令QE3憧憬升溫。

聯儲局如常在議息會後三周公布會議紀錄,顯示上月議息會上,鴿派官員要求除了承諾低息兩年之外,同時立刻恢復買債,即QE3來提振經濟,但鷹派認為聯儲局彈藥用盡,現有可用板斧沒有一項能夠加速經濟復甦之餘,反而帶來通脹惡化風險。最終,眾官員只是大比數票決通過作出維持低息兩年承諾。

兩派同意低息承諾

瑞信經濟師薩波塔認為,我們樂見聯儲官員在無法達成共識下選擇按兵不動,他期待下月議息時作出決定。

會議紀錄顯示,官員們討論過的一系列板斧,除了QE3,也包括設定通脹和就業目標;調整資產負債表,換入更多長年期國債;為維持資產負債表規模設下時限;調低銀行投放聯儲局的多餘儲備利息;甚至維持現狀,甚麼也不做。

結果鷹鴿兩派同意只承諾低息,部分官員提出應該為低息承諾設下通脹和失業率明確數字目標,但目標水平最後因「傾唔掂數」而擱置。

月尾議息料會出招

展望本月二十日議息,外界普遍預定聯儲局會宣布出招。TD Securities策略師馬洛雷恩預期,設定失業率目標成為大會指定動作。穆迪首席經濟師贊迪認為,QE3未必即時啟動,可能直至今年底或明年初才落實出招。

多位聯儲官員表述立場,被譽為鴿派頭號人物的芝加哥聯儲銀行行長埃文斯接受訪問時,呼籲進一步放鬆銀根,他擔心外界預定聯儲局快將加息,認為直至失業率由目前9.1%,回落至7%或7.5%,而通脹率三至四年內升至3%,才具備加息條件。

埃文斯言論令投資者吃驚,他是首位具投票權的聯邦公開市場委會員(FOMC)成員,表明接受通脹超出聯儲局2%的安心水平。

另邊廂,本月議息會反對作出低息承諾的明尼阿波利斯聯儲銀行行長柯薛拉柯塔,解釋當日投下反對票是基於過去一年經濟有所改善,故聯儲局毋須加碼放水,他鷹派作風收斂,表明不傾向再次反對承諾低息,但仍會反對推出QE3。

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