體育股業績大跌慷慨派息

受體育用品市場競爭激烈影響,李寧(02331)及中國動向(03818)中期業績均大跌五成及七成。中國動向將七成盈利用作派息,分析員指派息率相當高,令市場驚喜。

李寧賺2.9億倒退49%

早前發盈警的李寧,半年錄得之盈利約2.93億元(人民幣‧下同),按年跌約49.6%,派息每股11.13分。

李寧期內毛利率為47.3%,較上個財政年度同期的47.9%,下降0.6個百分點,該公司解釋主要是由於期內提高了對經銷商的綜合折扣率,以及加快清理舊品庫存所致。該公司早前發盈警,預計二○一一年全年股東應佔溢利率將比二○一一年上半年下降約1至2個百分點。

該公司表示,中國體育用品行業正處於高度競爭階段,人力成本與租金成本快速上漲,終端零售利潤率的下降使經銷商面臨更大的經營壓力。

受零售終端銷售狀況及集團主動推出渠道改革策略的影響,期內李寧牌期貨定單與去年同期持平。另一方面,集團上半年也主動向經銷商回收了部分舊庫存,以加速零售端存貨清理的速度。

中動向七成盈利作派息

中國動向中期純利2.25億元,倒退71%,中期息1.19分,特別息1.59分,合共派息2.78分,相當於盈利的七成。

公司解釋,派息水平是基於集團有穩健現金狀況及為提升股東價值。

為減輕銷售渠道的存貨壓力,集團實施的兩項關鍵措施包括:向經銷商回購過多的存貨,及調低銷售予經銷商的目標,以防止存貨進一步累積。

存貨回購計劃下,期內回購存貨撥備為2.72億元,遠高於去年十二月底止的1.55億元。中國分部收入及銷售貨品成本於期內分別減少3.88億元及1.59億元。集團亦作出特殊存貨減值虧損撥備2,849萬元。措施令集團業績受到影響,收入11.79億元,減少45.1%。期內毛利率下降1.3個百分點至61.3%水平。

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