從事建築工程業務的寶業集團（02355）公布了中期業績，上半年純利為4.37億元人民幣，同比大幅增長約75%。估計全年盈利為8.97億元人民幣，以發行股數6.62億股計算，每股盈利約1.35元人民幣，以昨日收市價4.69元計算，今年預測市盈率僅不足3倍，和同樣從事建築工程業務的中國建築（03311）接近14倍的預測市盈率相比，估值似乎低得有點不合理。
原來，寶業集團上半年的增長主要來自房產開發業務，營業額同比大幅增長約1.4倍至11.06億元，佔總收入（74.05億元）比重由去年同期的8%上升至15%。
房產開發業務的經營溢利為5億元，同比亦大幅增長1.4倍，佔集團總經營溢利70%，去年佔比為52%。
寶業有70%經營溢利來自房產開發業務，如果把該公司視為一隻內房股，它和其他內房股最不同的地方是，集團目前擁有約16億元人民幣的淨現金，淨現金比率（現金淨額/公司所有者權益）達39%。
輝立證券董事 黃瑋傑
（作者為註冊持牌人士）