外電早前報道稱，中國政府計劃將二○一二年保障房開工數量削減20%，由1,000萬套降至800萬套，而二○一一年的建設目標為1,000萬套。消息傳出後，水泥股沽空量大幅上升，而股價也應聲下跌。之後，眾多投行出來表示市場反應過度。而以高盛的說法最有根據，高盛表示，假定原定1,000萬套的保障房開發數下降20%，完工率為50%，則二○一二年完工的套數可能較基礎預期低100萬套。
以每套住房每平方英呎需要水泥約0.35噸，保障房開發數下降100萬套，則意味着水泥需求下降2,100萬噸，不到當前中國年度水泥需求預期的1%。
從數字去分析保障房對水泥的影響，散戶怎計都沒有投行計得精密。
相反，散戶應多從中國人的辦事手法去看這類政策上的變動。首先，中國人愛說大方向，細節之後再說，故此很多時間中國的政策需要不斷調整才可以接軌真正的實際進度。
早前各地曾經傳出保障房開工率不足一事，這反映了本身初定的保障房目標數量是挺進取的，而在建保障房一事中，中央跟地方政府是存在利益衝突的，要齊心協力談何容易。
試想想若然你是此項目負責人，一開始把目標定得過高，現在發現要完成是需要嘔心瀝血的，你會怎樣做？就是想到找個適當時候把目標調整，此刻有甚麼會比全球股市大跌，經濟混亂，導致資金壓力大，目標要轉保守這藉口更好。因此筆者是認同眾投行的看法，認為這次受害的只是市場面，即是股價，而水泥股的基本面是沒有變壞的。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票
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