期權知多啲:不明朗市況應市策略

投資者如何透過認購或認沽期權來減低不明朗市況下的風險?一般做法是覺得本周價格上升,會買入認購期權或沽出認沽期權,預期下跌則會買入認沽期權或沽出認購期權。讀者甲亦於不明朗市況底下,採取馬鞍長倉應市。

上周四期指最後交易日,期權數據顯示,八月份認沽期權成交量大過認購期權,Put/Call Ratio為1.52看淡,當中認沽期權在21,000點未平倉合約達4,557張,23,000點認購期權未平倉合約有3,303張。

讀者甲亦可選擇採用勒束長倉應市,但獲行使的機會便相對降低,觀乎以上數據,假設讀者甲於上星期五收市前開倉,期指收報22,325點,等價期權為22,400行使價,馬鞍長倉便是購入22,400認購及認沽,總共付期權金483+555=1,038點;或勒束長倉,購入23,000認購及21,000認沽,共付期權金234+194=428點。

只要大市短期往一邊爆發,往上急升或向下急跌,期權金漲幅大於初始投入成本,馬鞍或勒束長倉便能於此時獲利。

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