港股上周初於22,000點爭持，其後終能補回六月十六日介乎22,065點至22,327點水平之下跌裂口，成交量增加，反映走勢轉強，預料恒指本周處築底反彈期，將進一步考驗250日線，即22,719點水平。
上周市場憧憬希臘債務危機可安然度過，部分資金偷步入市。尾段美國芝加哥採購經理指數反彈，內地上月PMI則進一步下降至50.9，兩者短線皆屬利好消息，有望刺激港股反彈。事實上港匯已由7.8官價回升，美匯兌港元亦跌破自四月中形成的短期上升軌，創五十二周新低的股份數目大幅回落，相信過去近兩個月調整已到尾聲，淡倉已開始陸續平倉。
然而美國企業即將公布的季度業績，內地上月經濟數據亦將揭曉，市場對通脹失控抑或受控的反應料呈反覆，惟轉捩點料於本季中期才見真章。
筆者相信第三季港股前景雖未全然明朗，惟能見度及氣氛，應較次季清晰改善。次季歐債危機深化、內地通脹威脅，從而誘發的緊縮政策，加上其後爆發的民企洗倉潮，對市場帶來的衝擊有望降溫，相反焦點將由內地消費及通脹作定調，QE2後資金流向也不容忽視，季內暫以內地汽車、零售及奢侈品、保險及保障房，作為選股主題。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）