「裏面的錢想出去，外面的錢想入來」，這是剛剛應邀在內地出席一場講座，自己所得到的主要印象，結論是短期之內，中港股市應該跑贏外圍。
聽眾人數其實不多，但主要是業內人士，因此應有代表性。他們明顯對A股欠缺信心，反而認為外圍經濟以至股市都更樂觀。A股不經不覺已迷失三年半，也難怪覺得外國月亮特別圓。
外圍股市較勁是事實，但在這個高通脹環境，外國經濟長遠比中國樂觀，實在不予苟同。中國通脹雖然高，但人工上升速度也快，基本上平均工資五年後翻一倍，消費市場增長潛力不容小覷，相反其他地方企業面對原材料價格及租金上升壓力，工資消費能力卻跟不上，前景問號只會更加大。
上周三開始港匯忽然轉強，有資金流入本港，由當時起初步上升的港股，主力不外內房、內銀及資源股，本地傳統藍籌動力則欠奉。市場應該是預期中國通脹會於短期內見頂，加上內房及內銀長期弱勢，估值便宜，海外資金反而主力追捧這些落後板塊。
中國一早着力調控，令經濟不至過熱，外圍則全程力托，故過去兩年中外股市表現反差甚大，但現在中資股剛有起色，外國股票則有開至荼靡的感覺，內地投資者仍然着急想走出去，似乎過分妄自菲薄，亦已太遲，何況他們對外圍市況及公司根本不算熟悉，捨易取難非上策。雖然自己一向對投資A股興趣甚低，不過他們對A股的失望，卻似乎反映出A股否極泰來日子不會太遠，小注A50（02823）也無妨。
無論未來幾周市況是升是跌，估計中港股市的相對表現也會比外圍強。情況和近年經驗剛好逆轉，來到24,000點實在不敢大力做好，但既然認定中資股會持續跑贏，就不妨雙向交易同時進行，例如揸國指Call，又揸滙控（00005）或利豐（00494）Put，甚至是買恒指升，而沽美國標普期指等。
豐盛金融資產管理董事 黃國英
（作者為註冊持牌人士，其客戶持有滙控及利豐相關衍生工具）