人民銀行宣布存貸款基準利率上調四分之一厘，又一次啟動加息，計及今次加息，整個政策緊縮周期，九調存備率而四度加息，調存備率重手而加息小幅，顯示多用數量型工具、少用價格型工具的慣性。今次加息後，小幅填補通脹率與存款利率的缺口，對民眾的存款算是好事，但好事多磨，實質負利率的缺口仍然大。
加息出招，在亞洲早已彼落此起，一經開始停不下來，韓國央行上月加息四分一厘後，四月或者又要出手。亞洲加息是因為通脹發惡，要制服通脹猛虎，加息被認為是利器。像人行加息出手慢力度小，政策落後於通脹，利器容易變鈍器，加息對「管理通脹預期」無實際效用，內地象徵性三率（存備率、利率、匯率）齊動，對付通脹就像耍功夫的花拳繡腿。
人行為實質負利率辯解，力指一段時期的負利率難免，當局又力倡增加通脹容忍度。在人行看來，經年累月都屬短期，對於負利率的強辯，隱藏着利益分配的偏心，決策考量以國有部門為先，民眾暫擱一邊。說穿了，是讓民眾破財，讓國有部門「舒服」。
地方融資平台債務約十萬億，現金流無法支付利息，只能寄望資產升值解脫。人行希望打造的，一邊是低利率借貸填債，另一邊藉通脹形成資產升值，維繫國有部門的財政安全。民眾承受負利率加高通脹，怎會對這樣的政策邏輯覺得安心？
人行加息多磨，有意紓緩融資成本增長，避免資產泡沫太早戳破。決策理念已注定人行放縱通脹，於是有限的緊縮政策，無法掌控瘋狂的流動性橫衝直撞，為通脹添柴加薪；更無從掌控石油之類商品漲價，為通脹火上澆油。所謂控制通脹，既無堅定決心，也無有效手段，成為決策者的空談。
內地解釋政策，喜歡拿「國情」來說事，好像中國經濟自有跨周期天賦，民眾有非常的通脹忍力。這是當局的想當然，世界各地發生的情勢，已證明通脹通往動亂的特性，不容掉以輕心。通脹作為經濟危象，全球各國同一道理，沒有「國情」免疫這一說。
內地政策應對通脹疏失，利率是最典型體現。當前政策失準到甚麼程度？還以利率說明好有一比，○八年金融危機爆發前，通脹未及當下嚴峻，但其時一年期存款息是四厘一四，現在一年期存息僅約三厘。今次加息後略高，但還得看滯後的通脹數據，實質負利率有否改善。
內地制訂政策，堂而皇之聲言增加民眾財富收入，但現實中缺乏投資門路，投資性買房遭禁，投資股票乏分紅收益，銀行存款跑輸通脹，民眾何來財富性收入？政策目標不配套而流於空談，民眾既視政策無信用，當局又怎能藉政策引導預期。