瑋論:體育股增長趨放緩

中國動向(03818)業績令市場失望,昨日股價大幅下挫超過一成。拖累李寧(02331)亦跌超過3%。不過,同類股份之中,飛克國際(01998)急升超過6%,匹克體育(01968)、特步國際(01368)和361度(01361)都只是微跌,有何反映?

中國動向遭拋售,主要因為上年度銷售額只有單位數增幅,低於行業的低雙位數增幅,反映一線城市體育用品市場的高增長時代已經過去。

李寧早前公布的業績亦顯示,其一○年度營業額僅增長13%,較之前幾年每年平均30%以上的增長率顯著放慢。

二三線城市表現仍佳

不過,專攻二、三線城市的體育用品股仍維持快速增長。以匹克為例,其二三線城市零售網點佔其總零售網點超過94%,上年度其營業額同比增幅達37%。

中國動向和匹克上年度營業額同為42億元人民幣左右,但中動向的鞋類產品單位平均售價(184元人民幣)卻遠高於匹克(83.6元人民幣),反映匹克產品雖屬較低檔次,但仍可以量取勝。

輝立證券董事 黃瑋傑

(作者為註冊持牌人士)

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