群星匯:日圓中線料返85

七國集團(G7)上周五罕有地聯手對抗日圓升值,加上福島核電廠成功重新啟動冷卻系統,核輻射危機憂慮減卻,除日圓及瑞郎外,美元兌主要貨幣下挫,美匯已跌穿去年十一月初聯儲局剛公布QE2時的低位。自上周四至今,升幅最大的是商品貨幣,十大貨幣中紐、澳排頭兩位,分別累升3.5%及3.1%,現已重返日本地震前水平。

日本官員指該次聯手干預非一次性,料短期內炒家亦不會做得太狠。事實上,G7聯手干預後,圓匯於80.50至82之百五點內窄幅徘徊,一個月引伸波幅由21%大幅收窄至目前的12%。

不過,套息盤仍有機會死灰復燃,特別是澳元兌日圓,市場對澳洲下半年加息預期揮之不去,加上短期內80日圓有日銀把關,亦降低了借圓套息的拆倉風險。

此外,筆者認為美國國債孳息有機會於下半年飆升,當然大前提是沒有發生黑天鵝事件。美日息差拉闊,中期內將進一步推高美元兌日圓,有機會至85水平。

交通銀行(香港)朱永進

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