最近有報道期油認購期權交易極之活躍，明顯有大戶進駐，後市理論上應該要看好。假如大戶手影如此容易捕捉，金融市場之內應該沒有幾多個窮人。
以自己為例，周一晚原本打算於美國交易時段買期油Call，不過因為紐約早段上升，錯失良機，兼且期權金偏貴而作罷。想買期油Call，不是看好期油後市，政治市作戰意欲不高，只是手上太多股票，近期股市最大的死門是油價急劇上升，屆時股票會暴跌。
直接買期油，一旦局勢緩和，可能輸到嘔，股票贏埋也不夠畀，所以買期油Call是最佳工具。拿組合1%資金來買高槓桿的期油價外Call，輸到盡也不外損失1%，要在股市中追回絕對不難，萬一不幸期油大升股市暴跌，這些期油Call應該贏幾倍，可以大大幫補股市中的損失。以周一期油表現強悍，新興市場股市依然有極佳抗跌力，似乎有頗多人想法和筆者差不多，都是死守股票，輔以期油Call作對沖工具。
近期有頗多不利股市的條件出現，股票反而是反覆上升，所以千萬不要死守以往傳統一套，尤其是短炒。最近幾年大家都經歷過大風大浪，群眾對消息遠不如以往敏感，若幾年前出現類似目前的中東危機，恒指應在20,000點附近。現守在23,000點上，還偏向強勢，是因為經驗告訴大家，在恐慌中拋售最終蝕大底，死守才是最佳部署。股票要跌，大前提是有沽家肯賤賣，當大家都鎮定從事，自然沒有大跌。
以市場學乖了的性格，我們仍有一段日子會在大型上落市中，短期走勢由衍生工具博弈所主導，大家對壞消息免疫，好消息也不會特別亢奮。
昨日升市嚴格而言主力挾藍籌，二線股走勢欠勁，上升空間要視乎是否可引得較多淡友進駐，正路推敲，又是會在24,000點附近止步，多數不易突破一月中的高位。至於應戰策略，應是趁高套現一部分，不嫌麻煩的話，則可買入期油Call作對沖，買定保險博大市勁升。
豐盛金融資產管理董事 黃國英
（作者為註冊持牌人士）