中國人傳統着重「家」的觀念，深信投資「磚頭」最穩陣，可是近年中港兩地樓價有升無跌，以致政府要頻頻出手壓抑樓市，為現時投資樓市增添風險。雖然內地實施樓市調控政策未必直接影響本港樓價，但卻與大家手持的內房股息息相關，欲知今年內地樓市的危與機？不妨向中港兩大內房專家請教一番。
吳嘉俊蘇格蘭皇家銀行亞太區地產研究部主管
訪問當日，吳嘉俊剛從北京回港，目睹當地一手樓市的買賣情況，他以水盡鵝飛來形容。「現時北京樓價頗貴，距離市中心約一小時車程的樓盤，每平方米售價亦要約2萬元人民幣。我剛去了在北京南面四、五環附近的一個樓盤，眼見也沒有太多人到場。」他直指近期內地出招重手，新政策設立限購令，即使買家有足夠資金，也無法買入多個單位。
不過他預料，中小型地產商不會因此而急於降價促銷，而大型發展商如萬科等，則可能會向買家提供例如送管理費等優惠，不會直接減價，原因是○八年內地南方城市樓價出現明顯調整後，在短時間內即告反彈。而且在限購令下，即使減價也不一定有助銷情。
吳嘉俊維持在今年初對內地樓價全年變幅為「零」的預測，但交易量則料因個別城市如上海及北京等一線城市的供應減少而有所下降，當一線城市樓盤對全年銷售貢獻減少後，發展商便有機會催谷二、三線城市的銷售來彌補。他指雖然二、三線城市亦實施限購令，但在執行層面上或未如一線城市般嚴厲。
住宅買賣頻受打壓，那麼今年內房有何投資機遇？吳嘉俊認為市場「水位」仍然足夠，商業地產料可因此受惠。「商業物業首期要夠五成，第二套住宅的首期則要夠六成，資金炒住宅較難，惟有在不受調控政策影響的商業地產找出路。現時投資商業地產頗吸引，當中福建公司寶龍（01238）的抗風險能力不俗。」
談到內房的危與機，本地投資者最關心當然是股價表現。他表示，大部分內地發展商均有發行境外高息債券，目前現金流充裕，今年內房股的基本面仍然吸引，惟始終要考慮政策風險。「其實去年內房股整體銷售數字不俗，但大部分股價自去年六月起至今年二月都只是持平。」
他指出，該行現時較看好富力地產（02777）及合景泰富（01813），至於小型發展商則看好中渝置地（01224）。至於直接投資大陸樓，他認為難以估計今年的前景，買入前最少要有5年長線投資的準備。
李開發中國管理科學研究院研究員
今年一月內地推出的「新國八條」，被喻為近年最辣的內房政策。李開發認為，過去5年來中央的調控手法都非常明確，是要防止部分城市的房價過快上漲，根據中央對房地產調控的實踐來看，城市中心城區的建成區房價每年上漲40%，為內地可接受的上限。
「新國八條」推出超過一個月，成效立竿見影，中國指數研究院最新公布，二月底上海、廣州及深圳等一線城市的成交量有所下跌。他認同新措施有效壓抑內地房地產的炒風，「一線城市的房價快要到天花板了，『新國八條』出台後，炒風減退是無可避免的。」他預料今年內地樓市成交量會大減，一線城市的成交量只及去年約20%。
雖然中央對內房實施調控，但李開發認為今年仍是投資內房的好時機，只是焦點將轉至三線城市。他說：「投資者可到三線城市發掘機會，看好東中部地區的二、三線城市，包括河南省南陽、駐馬店、信陽，江蘇省南通、揚州、鹽城，江西省景德鎮，安徽省蕪湖、滁州及湖北省襄陽、宜昌等，城中發達地區的房價升幅料可達35%，主因是當地的經濟發展快，有旺盛的升值潛力。」
上海及重慶率先作為徵收房產稅的試點，他指目前徵稅是針對新購房者，已起了警示作用，「中央遲早要對已持有多套房的持有者徵稅，他們最好將房產出售套現，轉為投資其他範疇以減少稅賦支出。」他預料，今年東部沿海地區有機會全面開徵房產稅，惟對個別城市要求徵稅的樓宇種類或會有別，而受中央調控政策影響，料內房股今年表現中性，既不會大漲，亦不會大跌。
07年加入蘇格蘭皇家銀行，之前曾於瑞銀任職董事兩年；經常到內地實地考察，亦有研究內地及本港地產股，為近年本地急速冒起的中港房地產市場分析專家。
曾於國務院國資委職業經理研究中心工作，以及在清華大學和北京大學等MBA及EMBA總裁班任教，對內地房地產業及城市發展規劃有獨特見解，經常接受內地傳媒訪問，為新浪網重點介紹的30位經濟專欄作者之一。