虎年過去，投資者不可否認領略過去一年的虎威。港股虎年在經過一波三千餘點的漲跌「熱身」後，由全年最低位的一萬八千九百七十一點，虎躍四大級台階，做出二萬四千九百八十八點的最高位，漲幅有六千零一十七點之多，使尾段兩月多的下調整固，顯得不足稱道。不但整體市場盡顯虎威，個股虎虎生威者不在少數，長和系領風騷壓軸，凸顯全球危機威脅告一段落，謹慎步向復甦的氛圍，同時亦折射出年內房地產市場，毋懼打壓的騰升式繁榮。
如果說虎年股市盡顯威勢的同時，尚且帶出一波三折的起伏，樓市則表現出波瀾不興，一路攀升的單邊市形態，不但將金融海嘯的挫傷拋諸身後，更有將九七金融風暴踩於腳下的態勢。樓市的持續漲勢，一路改寫着本港的財富版圖，也扭轉了地產相關企業受制海嘯的盈利頹勢，成為香港整體經濟復甦的最亮點。樓市升勢的過猶不及，雖然惹來政策的打壓，但打壓換來的是政策的羞辱，市場在爭持博弈中已然戰勝政府，留下了後市變數的伏線。
的確，本港虎年這場資產盛宴，根本不是出於經濟的成功，而是貨幣泡沫的威力體現。中國的四萬億救市也好，美國兩度量化寬鬆也好，構成史無前例的「造幣競賽」，將全球貨幣供應推向極致，香港因勢乘便變成了融匯兩者的蓄水池，股樓的泡沫風險之憂，正是貨幣泡沫在作祟。無論股市或樓市，虎年都突出了中國因素，樓市推介銷售，罕見的轉而面向內地客之年，是中國因素、內地金錢影響的體現。
股市的中國因素，在虎年有登峰造極的態勢，最典型的表現是中港股市升跌日益傾向同步，譬如內地虎年最俏一波行情發生在中秋、國慶後，港股也在同期闖向全年高位，相對上與美股的關連度降低了。與此同時，國策股日漸成為市場投資智慧，專家推介、散戶心緒無不圍繞國策概念落墨。事實上，港股結構性蛻變的顯著特徵，就是內地企業成分愈來愈強，愈來愈吃重，由市值到成交量皆如是。
由國策股可以引導選股投資的航向，到股市的漲跌漸漸關乎政策的風向，港股開始感染內地「政策市」的病毒。不同板塊的好淡、政策的鬆緊度，甚至一份內地紅頭文件、一句領導人談話，都有力主宰港股升跌，在虎年已是並不鮮見的現象。其實，投入港股的資金，愈來愈多是北水南調的財富押注，隨着資金融通度提升，內地政策對本港資產市場影響力將有增無減。
毋庸否認，虎年資本市場的繁榮，並不能令市場安心。帳面財富增加，資本頻譜變換，遮不住背後那張兇猛的虎臉。俗語謂：通脹猛於虎。虎年，尤其下半年通脹猛虎的爪風已經呼呼作聲。資本市場微妙地受到通脹的心理影響，一方面是虎年躍升的漲勢餘威猶勇，另一方面到手金錢失去痛苦欲來的下調風險，來自政策後着頗讓投資者不安。盛宴必散，股樓的漲勢甚麼時候戛然而止，政策如何發揮擠泡沫的功力，從而引發資本市場深度調整，誰都算不準，所以存後怕。