醫藥板塊成投資者注視的行業，龍頭股國藥控股（01099）更加是一般散戶的至愛。集團為內地最大的藥物及保健產品分銷商，經營全國最大的藥品分銷網絡，受惠中央推出醫療改革及內地人民生活水平的提升，加上頻繁的自然災害，導致內地對藥物需求殷切，國藥的增長前景可想而知。
國藥控股已公布中期業績，營業額上升35%，至315億元人民幣，純利亦升27%，至6.29億元人民幣。毛利率及經營利潤率分別改善26及1個百分點，至8.24%及3.88%，由於缺乏出售資產的特殊收益，令淨利潤率出現下滑，但與經營效率無關。
國藥下半年將透過購併及整合的方式擴大其分銷網絡，透過規模效應減低銷售成本。至於早前國家發改委對藥價進行監控，對國藥影響甚微，因措施主要針對製藥商。預期未來國藥在內地市場的市佔率可穩步上升，加上營運效率提升，預測未來兩年的盈利複合增長率可達45%。
雖然國藥目前預測市盈率已達45倍，並不便宜，但由於業務獨特及盈利增長迅速，市場會給予較大溢價，建議可候低於30元水平買入，上望36元，跌穿27元宜止蝕。
大福證券中國業務部副總裁 郭家耀（作者為註冊持牌人士）