有數得計：王朝候高獲利

王朝上半年純利1.14億港元，增長7.9%，每股純利9.2仙，派中期息3.3仙，增17.8%。

競爭對手銷售減

期內銷售葡萄酒3,210萬瓶，增長17.6%，其中紅酒增16%；白酒增6%，價格稍減以作推廣，營業額只增14.2%，銷售成本增13.9%，毛利得以上升14.4%，葡萄汁價格稍高，而消費稅則跌，對毛利有助。

競爭對手酒長城品牌葡萄（由中國食品00506經營），於期內調整銷售網，以致銷售減少，估計為王朝帶來增加銷售機會，至於開設專賣店及網上銷售，相信宣傳多於銷售。

王朝的增產計劃，將增加產能40%至9,330萬瓶，原定○九年下半年完成，現已延至今年第四季投產，屆時的銷售如何，將左右王朝的業績。王朝已加強於華東地區以外的推廣，今年王朝成立30年，希望對銷售有幫助，消化部分新增產能。

擴產看市場需求

王朝的增產，是上市時的計劃，上市五年多，計劃仍未實現，事實上，是否需要擴產，要看市場需求，銷售不佳，理應拖慢。去年的銷售，全年是5,740萬瓶，設備使用率已是86%，擴產已是適當時間，如下半年維持上半年銷量，則設備使用率是96%以上，應該迅速增產，問題是增產計劃是增加40%，是需要時間，才能達到理想的產銷率。

王朝現價3.8元，往績市盈率30.48倍，息率1.55%，即使今年下半年增長與上半年相同，預期市盈率亦達26倍，顯然是過高，因市場貨源不多，可以繼續炒起，但已不應期望過高，宜候機先行獲利。

葉心