中國中冶（01618）投得南京下關濱江區兩塊地皮，成交價高達200億元人民幣，是否合理？對中冶前景有何啟示？
今次投得南京新地王的買家名為南京臨江老城改造建設有限公司，中冶全資子公司中冶置業佔該公司80%股份，所以可被視為新地王的實質買家。
今次投地只有他一家公司報名，最終以底價成交，兩幅地皮的成交價折合樓面價分別為5,929元/平方米和8,272元/平方米。目前南京下關濱江區在售樓盤均價都在2萬元/平方米以上，所以即使兩幅地皮還涉及拆遷費用，但算上建築成本仍有頗大利潤空間。
中冶子公司參與投地，並非不務正業，因為中冶的主要業務除工程承包、裝備製造和資源開發外，還包括房地產開發。
今年上半年，中國中冶營業額為888億元人民幣，房地產業務的營業額佔總營業額不到9%，房地產的營業利潤（11億元）卻佔營業利潤（47億元）的23%。
各項業務中，亦以房地產的毛利率最高，達18.73%，佔總營業額約79%的工程承包業務毛利率只有9.02%。若沒有房地產業務，中冶估值不應比中交建（01800）高。
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）