不少人認為，當板塊或股份遠遠的跑輸大市後，其後補漲的升幅將較多，回報較為強勁，故一直吸納落後板塊或股份，惟筆者認為在選股方面，大前提仍然需以估值及資金去向作為選擇條件之首，故此儘管落後板塊或股份補漲的升幅較大，投資者仍需觀看它們落後原因及尋找它們日後的上升潛力。如從落後板塊來看，今年較為落後的家電股及基建股，惟兩者落後大市的因由不一，故相信日後走勢亦各有不同。
去年由於受惠家電下鄉及補貼支持政策，一眾家電股遙遙跑贏大市，創出近年新高，惟從本年第二季，市場開始擔心中央補貼並未能帶起家電的持續需求，加上消費者對電視機型號的要求亦提升了，令家電股的存貨量增加的同時，亦需投放更多資源於新產品及市場推廣，故此影響了該板塊的營運數字，令其走勢每況愈下。
另一邊廂，基建股曾為基金及散戶愛股，惟走勢不能持續，當中令其一蹶不振的主因可謂其經營邊際利潤率太低，以它們去年全年期業績為例，中交建（01800）的經營邊際利潤率只得4.5%，惟已成為三間基建上市公司中最高的一間。同業中國中鐵（00390）只錄得2.69%，而中國鐵建（01186）情況更不濟，只有2.4%。
對於該兩板塊，筆者認為其投資心得各有不同。從近日商務部公布八月內地家電下鄉產品銷售及實現銷售額，同比增長分別88%及126%，而環比亦錄得升幅。故在內地消費增長及家電下鄉優惠下，其銷售仍能保持升溫，現時估值上一眾家電股一○年預測市盈率已回落至單位數字，故現階段吸納該板塊仍具備投資價值，如創維數碼（00751）。
至於基建股方面，由於整個板塊的經營效率太低，故即使該板塊有落後之嫌，惟筆者亦認為不宜沾手。
時富資產管理策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士）