中資股已陸續公布最新業績，大部分比預期理想，內房股中亦不乏核心盈利以倍數增長，惟仍面對很多不明朗因素，未全數反映於業績上。
內地不少一線城市樓價過熱，中央加大打壓力度，仍未能控制。過往中央不斷透過調控政策來穩定樓市，包括研究開徵內地房產稅、停發第三套房貸和打擊非法囤地，冀緩解居民基本住屋問題，避免造成社會深層次矛盾，但似乎發展商未積極配合，市場揣測中央會推出更嚴厲監控措施。近日北京商品房住宅成交回升，然部分銀行進一步降低首置貸款折扣，或抑制短期交投量。
雖然許多內房股於上半年，能完成全年銷售目標的一半，但負債比率亦同步急升。儘管大部分發展商下半年會大力推盤，並有信心完成全年目標，但市場態度趨於審慎，「金九銀十」旺季未必復再，估計期內將陸續有發展商需要將新盤降價求售，否則恐難完全達到全年目標。
內房行業雖面臨不利因素，惟亦有質素不俗股份可逢低吸納。華潤置地（01109）上半年純利增168%，避免受到內地政策影響，將調低一線城市銷售目標，而二三線城市維持不變，現時投資及出租物業，佔資產淨值接近四成，未來比重將持續增長。
另一方面，集團具融資優勢，購入低成本土地儲備，加上預期下半年銷售合約顯著復甦，財務相對同業穩健，負債比率不高，料可抵禦調控對營運構成的壓力，可作逢低吸納，以中長線為目標。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）