政府賣地成了「造王」好戲，新鮮出爐的地王是九龍塘義德道地皮，成交價十二點八五億元，高出勾地價近倍，每呎樓面地價逾一萬六千元，創出九龍區新高。麵粉價是新高，日後麵包價勢必勁貴，呎價勢超二萬元。拍地結果立即令業界對樓市後向改觀，預計該區樓價升值空間，至年底可升一成至成半。
賣地「造王」，是市場化的效應，但亦把政府推入管治無能的境地。政府年內所出政策，「九招十二式」也好，「十四招組合拳」也好，都被化解於無形。除了沿用勾地機制，也主動推地拍賣，理論上，增加供應「用藥」是對症的，但市場就是不賣帳，地價一再攀高，雖然益了庫房進帳，但損了管治威信，政府面對樓市泡沫黔驢技窮暴露無遺。
賣地愈拍愈貴，使政府官員由口術到出招百無一用，教曉市民甚麼叫做過猶不及、積重難返。「八萬五」房產政策是過猶不及，造成供應預期崩堤摧垮樓市，遺下負資產禍患；勾地機制屢勾不合是過猶不及，製造了供應斷層尤其豪宅緊絀。高地價政策揮之不去，或者表面說無實際還有，陰魂不散是積重難返。憑政府這種固有思維及管治習性，指望其治樓市泡沫，無異於寄望水中撈月。
回望本港樓市，有過何等的風光，亦有過何等的慘痛，這種波動與起伏，如果早期乃不可避免，在經歷一再的教訓後，若仍然執迷於延續這種風險，那當然是管治的冥頑不靈。香港樓市兜兜轉轉的軌迹，不難看到政策無視教訓，重蹈覆轍的固執。只要發展的模式不改弦易轍，歷史的重演會是意外嗎？
政府有意容忍初期的泡沫，拒不承認泡沫，但泡沫是客觀存在，而且堅定的聯匯制度、特殊的金融環境——過濫的貨幣、超長的低息期，將不可抑止地將泡沫催谷起來，就像超高速行駛的列車，不由得你想急煞就煞停。且看，港府當前招數頻仍，硬是毫無效用，可以想見正面臨政策無奈的風險，政府哪怕絕對掌控土地供應權，但已失去對樓市的主導作用。
儘管當局有一套「樓市兩分」的理論，即豪宅奢侈市場與用家中小單位市場區別對待的說法。市場的發展證明，兩個市場不是肯定絕緣的，豪宅效應、地王效應，已經帶動起中小住宅的樓價。面對現時樓價，身為中產、白領階層人士都已望樓興嘆，不得其門而入，「置業難」成為社會問題還有異議嗎？
有關置業「量力而為」的說法，在高樓價面前已說不通，起碼的蝸居都貴到供得吃力非常，「量力而為」已變得不自量力。更有甚者，樓價帶起租金，長此下去，更多人在樓市求一蝸居，可能買不起亦租不起了。正因如此，有關活化居屋、復建居屋、資助中產置業的種種訴求，成為政府管治的新課題，這是治理樓市無能所衍生的民生課題。
面對這一課題，使得樓市泡沫的效應，既不僅是市場運作的順暢與否，也不只是金融風險高低的問題，而賦予民生的需要，有了政治的含義。政府不正視問題的嚴重性，任由其膨脹爆炸，就不是治理樓市無能，而是一場管治危機：一旦買不起、租不起，無公屋可安置，居住的生存權被剝削，民怨能不起嗎？