美國上周公布的新申領失業救濟金人數，自去年十一月以來首次升見50萬人，觸發資金繼續湧入美國國債市場避險，但有別於過往升勢集中於2年及10年期國債，30年期國債今次亦步亦趨，表現為自今年五月以來最佳，顯示投資者對當地經濟前景看法轉淡。
美國2年及10年期國債孳息率，上周分別下跌4及6個點子，收0.49及2.61厘；30年期國債孳息率更下挫20點子，收3.66厘，表現為歐洲主權債務危機爆發以來最佳，昨晚美債孳息率進一步下跌，創下今年低位。
美國國債價格不斷上揚，被股神巴菲特高度讚譽的作者、曾著有《股市長期走勢》的沃頓商學院金融系教授西格爾（Jeremy Siegel），上周在報章撰文稱，美國國債大泡沫已成形。他認為，若債息回升至年初時的4厘左右，投資者虧蝕的資本將是現時債息的三倍。
當然，亦有專家對西格爾的說法不以為然，加州大學柏克萊分校的Brad DeLong認為，國債泡沫暫不會爆破。他指出，國債投資者並非認為債價無止境上揚，畢竟債息下跌空間有限。要令「國債泡沫論」成立，必先相信債價下跌引發恐慌性拋售，他的結論是，以現時宏觀經濟環境而言，這種情況發生的可能性甚低。
筆者則認同前者看法，擔憂後市美債超級泡沫最終難免爆破，屆時，環球股市將被拖累而急挫，資金湧入黃金市場，黃金成為避難所，金價自當上升，再創新高！
金榮財富管理首席基金經理 史理生
（作者為註冊持牌人士）