市場上經常會有不同焦點，投資者在不同時候總能找到主題，最近的焦點之一是和黃（00013）。公司於八月五日公布業績後，不論股價及成交金額均呈「三級跳」，而衍生工具市場上也成了最多資金流入的相關資產，今期便和大家來閒談一下和黃表現，以及投資者在衍生工具市場上過去數天部署中，獲利/虧損情況，最重要的還有接着的部署要注意甚麼？
在公布業績前，其實和黃股價已錄得一定升幅。七月十九日最低報47.5元，到八月五日最高升至53.2元，累升12%。業績後，股價受到明顯刺激急升，八月六日和黃低位為53.9元，到本周一其高位已升至63.7元，二者相差達到18.1%。
在業績後股價急升的前提下，一般而言投資者都不會積極吸納看好的Call輪。但和黃就是非一般的，自八月六日至十六日七個交易天，流入和黃Call輪的資金總額達1.43億元，是同期認購證最多資金流入的相關資產；當然，急升後也吸引部分投資者吸納認沽證，但金額相對較少，上述期間約有1,700萬元資金流入認沽證。
除了股價的連日上升外，買入認購證的投資者亦可盡享引伸波幅上漲之利。
在這裏提出一個最重要的問題，現時的和黃認股證部署，要注意甚麼呢？可從兩個角度，股價表現及引伸波幅走勢。在幾乎沒有調整的急升後，和黃股價將會何去何從呢？作為發行商，這裏沒有答案提供，只是提醒各位一句，和黃股價現時的技術指標都出現超買了。不論你希望部署Call還是Put輪，請在買入前再確認你對正股後市的看法，不要盲目跟隨，也不要過分戀戰。
引伸波幅方面，我們是偏向保守一點的。這個理由比較簡單。首先，如果這次和黃波幅的上升是因為業績事件（及管理層增持）所引發的，則市場或遲或早會消化/習慣這個事件，而短期的波動性也不太可能持續高企。
另外，作為認股證投資者，在上述期間股價、波幅齊升時，其實是佔盡了優勢（相對發行商而言），如果你足夠聰明的話，應考慮見好即收。所謂見好即收，即是應視市場仍有強力需求，發行商不會因為回購壓力過大調低引伸波幅前離場。
美林亞太區股票結構性產品部副總裁—香港認股證銷售部主管 黃書耀