筆者在兩個星期之前，即七月二十二日本專欄的文章中指出，大市將作出轉勢，A股在今年下半年會有良好表現，而板塊方面則看好內房、汽車及醫藥股。結果大市沒有令筆者失望，上證綜合指數在兩周前跌穿過2,400點以後，至執筆時已升穿2,600點，港股及H股亦同樣拾級而上，而筆者看好的板塊，部分股票的升幅更是驚人，值得慶賀。
雖然股市錄得可觀的升幅，但筆者認為這次的升勢尚未完結，特別是A股的強勁動力將會繼續把股市推高，請大家耐心等候。
相信有閱讀筆者文章的朋友都知道，筆者在五月初的時候看淡歐美及香港股市，擔心「歐豬」問題會做成三浪的中期調整，結果恒指在五月底低見18,972點，在圖表中出現了「三底」格局，即包括去年九月二日的19,426點、今年二月八日的19,423點以及今年五月二十七日的18,972點。
由於「三底」格局已形成，恒指若跌至19,000點之時，將會形成一個重大支持位，而向上望的阻力位，則仍是今次三浪在去年十一月十八日見過的23,099點。所以三浪的上落幅度，將會變成為19,000至23,000點之間，恒指會以21,000點作為軸心，大部分時間在21,000點的正負一、兩千點之間上落，在中間位之時投資者就按兵不動，靜觀其變；升穿22,000點之時就考慮減磅，若跌穿20,000點就把持貨的比重增加，每次享受十多個巴仙的幅度。不過當升穿去年十一月十八日高位的23,099點，並肯定了不是假突破的話，這個策略才要改變，因為23,099點將會從阻力位變成支持位，港股會一口氣衝上「牛二」的終點。
由於A股已經開車，上證綜合指數今次第一站的終點有機會可達3,000點或以上，或許會到達今年四月十六日與四月十八日之間形成在3,097至3,121點的裂口。若上證綜合指數有足夠動力衝破3,121點，就可升穿近半年來最高位置，即四月十五日的3,168點高位，也將把港股推到22,000至23,000點之間。至於能否升穿23,099點高位，筆者目前仍未看得清楚，要待進一步的資料才能肯定。
有經濟分析員擔心，由於內地政府調控樓市及限制銀行貸款增長速度，因此未來經濟增長將會回落，例如中國物流與採購聯合會所編製的採購經理指數，七月份公布的數據為51.2，是連續十多個月最低水平，情況開始令人擔憂。
其實筆者對此完全沒有擔心的感覺，因為就是政府擔心經濟增長過快而形成泡沫，特別是樓價不停的上升，所以才推出調控措施，故此為甚麼要擔心經濟增長回落呢？經濟增長暴升才值得擔心啊！今年政策的重點並非要推高經濟，而是在於結構轉型，特別是對內需的刺激，故此經濟增長無論是9%或12%，根本是不太重要的。除非經濟增長連八個巴仙也不能保住，否則根本不用擔心。
近期港股及國企股開始踏入半年業績公布期，估計很多企業的成績表都應該不錯。反觀目前股市絲毫沒有半點「牛三」的泡沫味道，也沒有美好的概念和瘋狂的情緒，所以仍在「牛二」的三浪階段，要等待一個大調整的四浪之後，才會看見瘋狂的「牛三」五浪。
銀聯信託投資總監
投資樂園創辦人 林一鳴