本港零售股借業績炒得火熱，筆者認為是去年租金下降所帶動，以歐洲市場為主的思捷環球（00330）近日亦見回升，但主要是歐洲經濟數據強勁和歐元回升的刺激，製造業理想尚可以歐元上月貶值來解釋，惟英國零售不跌反升則更令人意外，英國雖非歐元區，但同採取緊縮開支政策，使人懷疑歐洲消費能力減退是否過慮？現在連歐洲銀行壓力測試亦告一段落，歐洲頓有雨過天青之感。
然股市從來都應該「人棄我取，人買我沽」，如果是精明投資者，在40元邊緣買入思捷，現時已可考慮獲利。歐元曾被唱淡至會跌到「一算」，結果卻反彈至一點三○，但一點三○的回吐壓力非輕，所以思捷日內會隨歐元調整也不為奇。思捷的最大市場在德國，即使遇上「歐債危機」其受影響的程度亦不大，惟歐元則直接是其收益來源，對歐元的敏感度無出其右。
上周高盛出報告將思捷目標價調高至55元，對其內地發展點題為股價上升的動力。思捷暫未提出拓展中國零售業方向，但去年底以38.8億元向華創（00291）購回合營股權，似已擺明心意。投資者認為思捷在歐洲發展已過於成熟，故以12倍市盈率買一隻無大增長概念之股已「差不多」，其賣點在較公用股更高的息率方面（接近6厘）。
思捷在40元已「見底」，加上市盈率不高、息率又吸引，中線尚有上升空間，目標是52元左右，只是短線要看歐元走勢。假設歐洲的經濟沒有惡化，該股可在44至52元之間炒上落，相信集團對發展內地市場不會採取急進策略，思捷的恐懼期已過、短線亦乏驚喜。
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