德永佳（00321）零售業務轉佳，而紡織業稍為放緩，雖然股息有較佳升幅，但市道差，其股價未有好表現。
計至三月止年度，德永佳純利10.07億元，增長17%，每股純利75.8仙，已派中期息22仙，將派末期息26仙，今年股息48仙，較上年度增加20%。
去年紡織品產能增加15%，銷量則增17.6%，定單較為平穩，而下半年棉價上升20%以上，基本上均能將上升成本轉嫁予客戶。但棉價波動，急單比例轉低，去年產品平均售價仍跌6.4%。製衣業亦受原料及工資成本上升，但不易轉嫁予客戶，去年紡織品業績上升9.9%，而製衣業則跌21%。
零售業務去年作出相當整頓，大量削減盈利不高的店舖，並已退出新加坡及馬來西亞市場，目前於中國內地的門市數目為3,639間，減少189間，銷售增6.8%，港澳門市減少3間至62間，銷售只增3%，台灣門市收縮40間至154間，銷售則跌12%。
經整頓後，零售整體增1.2%，同店增長3.7%，毛利率由45.3%升至46.4%，銷售收益率由1.3%升至3.7%，權益收益率由23.5%升至40%，業績則較上年增加58%。
去年基本支出1.74億元，計劃今年增至2.6億元，用於增加紡織品產能，以及擴展中國內地零售業，該業於作出整頓後，仍存在增長空間，過去是側重營業額，相信現時以業績為主。
德永佳現價7.56元，市盈率9.97倍，股息率6.3%，現價稍為偏低，德永佳是紡織業龍頭，如零售業繼續轉好，其營業額80%來自內地，內需股概念將逐漸發揮。公司經營零售多年，策略一直在修正，相信可發揮應有效果，可以看好中線。
葉心