瑞信集團報告表示，TCL多媒體（01070）去年業績轉盈，並是四年來首次派息，業務終於轉好下，把今明兩年該股的盈利預測重新調整，相信內地推動節能電視機的政策，可成為盈利增長的動力，維持跑贏大市的評級，目標價11.3元。
TCL多媒體○九年錄得盈利3.97億元，較預期的高出4%，並是四年以來首度派息，每股股息為0.12元，以此來慶祝收購Thomson的電視機業務後所帶來的種種問題終獲解決，而該項業務去年第四季錄得經營溢利2,200萬元。
報告指，海外電視機業務不再拖累公司，但估計今年所帶來的貢獻不會明顯，而內地電視機業務的毛利率按季稍降3%至16.1%，經營利潤率則按季回升，令第四季度的盈利達1.66億元。
瑞信指TCL多媒體在今年二月份錄得銷售量21.05萬部LCD電視機，屬季節緩慢的一個月份，若由去年十二月起計，至今年農曆新年的整個假期季節來看，LCD電視機售出共174萬部，按年增幅達到84%，反映去年產量問題已成過去，管理層方面定今年LCD電視機銷售目標650萬部，較去年增40%。
由於TCL多媒體重新整頓內地的生產線效率，產生了重組等多種費用，預期效率提升的效益在今年下半年顯現前的季度盈利及盈利率會繼續波動，由此公司的估值應較另一電視機股份創維（00751）存有折讓。
報告計入TCL多媒體最新財務數據，瑞信把一○及一一年盈利輕微上調至7.32億元及9.55億元，按一一年預測市盈率12倍，定目標價為11.3元，依然看好LCD電視機的未來銷售。
該行認為，內地的換機潮可持續多年，帶動商家產品，再加上政府推動節能政策，都有助LCD電視機的銷情，故維持對該股的跑贏大市評級。
瑞信集團
評價：業務轉盈，受惠換機潮
建議：跑贏大市
目標價：11.3元