理財Campus：美匯期指教你炒

美元溫度計可作對沖

美匯指數用來量度美元兌6隻主要貨幣匯價的指標，猶如美元強弱的「溫度計」。上述一籃子貨幣中以歐元比重最大，約佔57.6%，其次是佔13.6%的日圓，英鎊佔11.9%，加元佔9.1%，瑞典克朗及瑞士法郎分佔4.2%及3.6%。今年歐元及英鎊急挫，變相令美元反彈，美匯指數年內躍升逾3%，在槓桿投資的外匯市場來說，已算是驚天動地了。

該指數在一九七三年由美國聯儲局制訂，10年後市場才出現美匯指數期貨合約，但相關期貨在本港並未普及。華富嘉洛證券投資策略師甄靜敏指出，美國投資者及基金公司會運用美匯指數期貨作對沖及套戥，近來本地商品期貨投資者亦開始注意該產品，因商品價格與美元走勢息息相關。

歐元日圓英鎊佔83%

美匯指數期貨在美國洲際交易所（Intercontinental Exchange）進行買賣，可買升或買跌，一張合約價值為每指數點1,000美元，例如美匯指數報80點，期貨的合約價值為8萬美元，每變動0.005點相當於5美元。在本港買賣美匯指數期貨入場門檻相對其他外匯期貨為低，基本按金由約1,500至2,000美元，視乎不同證券行的要求，槓桿比率約40至53倍。

甄靜敏稱，投資美元指數期貨難度高，尤要留意美國的財金政策及經濟指標，如貿易數據及失業率等，但由於歐元、日圓及英鎊佔指數比重逾83%，投資者要同時留意該3個國家的經濟數據及貨幣，需分析資料太多，風險較高。對投資新手來說，她不大建議投資該指數期貨，可先從外匯期貨入門。

經濟數據分析以外，投資者或可從股市表現推敲美匯指數走勢，因為美匯指數一般會與美股、商品及農產品期貨價格呈相反走向。但由於近年投機性炒作增加，令美匯更易受其他因素所影響，削弱了過往美匯與股市及商品期貨的反比關係。

每點1000美元風險高

甄靜敏提醒，雖然美匯指數每日上落不大，單日波幅或只有0.1個指數點，但因期貨每變動0.005點相當於5美元，換言之指數每升跌1點便相等於賺蝕1,000美元，已是基本按金的一半，所以基本按金數目不宜過低。

美匯指數近期重上80點水平，未來去向如何？英皇金融副總裁羅偉文指出，雖然市場擔心在聖誕及新年檔期過後，美國消費能力放緩，但上周公布的就業數據勝於預期，預計美匯指數短期會上試82至83點水平。另外，美國相對於歐元區經濟前景較樂觀，預期今年指數仍有上升動力。

美匯指數期貨以每個季度進行交易，甄靜敏認為若預期美國將於六月後加息，或可買入九月份合約，但緊記要嚴守止蝕。

歐元勢頹恐插落1.3

歐元、英鎊及澳元一向被視為熱門的投資貨幣，但近期走勢各異。英皇金融羅偉文稱，近期影響歐元走勢的基本因素仍在於希臘信貸危機及對歐元區經濟前景的信心，由於現時希臘問題仍未有具體的救助方案，加上歐元區經濟疲弱，均打擊市場對當地經濟的信心，預計歐元今年會再下跌。

羅偉文指歐元兌美元在1.37有明顯阻力，若跌破1.35的支持位，或下試1.3至1.32。除非希臘債務問題成功解決，否則今年歐元難以重上1.4水平。

澳元高息仍看升

英鎊方面，目前英國央行維持利率及量化寬鬆規模，令英鎊兌美元近日稍為回穩。羅認為英國相比其他歐洲國家，經濟數據較佳，但受歐洲債務危機及當地政局不穩等因素拖累，令近期英鎊匯價受壓，建議在1.49至1.495吸納，若反彈至1.512，有力上試1.528，上半年有機會見1.55至1.58水平。

在3隻貨幣中，以澳元較被市場看好。羅偉文解釋，當地央行上周上調利率0.25至4厘，並暗示未來仍有加息機會，其加息行動已遠超其他發達國家，同時當地經濟數據仍較佳，相信澳元在上半年仍具升值潛力。他指近日澳元處於91美仙水平，但隨着各國經濟復甦，料吸引投資者買入澳元等高息貨幣，上半年目標為92至93美仙。