恒指上周並未有如預期般於20,000點以下運行，反之在期指結算帶動下再次挾上20,600點。現時指數已形成一個待變的三角形走勢，業績及兩會隨時會成為恒指下一步方向的重要啟示。滙控（00005）周一公布業績，之前市場對其盈利預測出現較大分歧，造成股價舞高弄低。一旦業績塵埃落定，低位買入的獲利盤隨時出現。另外，滙控第四季派息比率以及要預留資金以應付交行供股，都是利淡滙控下周走勢的因素。
至於兩會，估計新意欠奉，議題都離不開扶持三農、落實醫藥改革、強化下鄉政策、維持適度寬鬆的貨幣政策和擴大內需等舊元素。可見兩會行情在A股暫時都不算炒得很熱，港股方面實在不宜過度興奮。
反而兩會之前要留意的是，官員會否因應最近貨幣政策的改變，而發出一些語不驚人誓不休的論點，眾所周之這是兩會的獨有行情，有時對大盤是利好，有時會是利淡。今年估計會以利淡居多，因存款準備金率已加過兩次，故順勢發表一些退市的猜測並不冒犯。
因此如果滙控公布業績後出現調整，而A股方面又因兩會炒作因素薄弱，以及平保（02318）限售股解禁壓制整體保險板塊，令本周上證指數再下試穿3,000點的話，相信恒指要守住20,200點都會有困難。
時富證券中國資本投資部董事 羅尚沛
（作者為註冊持牌人士）