分析指出，希臘只是揭開歐元危機的序幕，另一潛在威脅──西班牙不比希臘弱。西班牙跟希臘一樣債台高築，希臘政府揮霍無度，西班牙雖然曾錄得多年財政盈餘，但私營環節亦傾向「先使未來錢」，當地剛經歷樓市泡沫爆破。

失業率高企19%

西班牙去年經濟收縮3.6%，今年料繼續收縮，現時失業率高企19%，惟該國政府在重振經濟和改善財赤之間進退兩難。

由於區內最大經濟體德國擴張撐住歐元匯價，西班牙無法推低匯率提振出口，另方面西班牙貨幣政策由歐洲央行決定，故未能以減息和印銀紙來刺激信貸和開支活動。因此縱使債務纍纍，西班牙政府只能使出減稅和增加開支兩道財政板斧刺激經濟。

分析員為西班牙提供解決方案有三：其一是無為而治，任由經濟經歷隨後多年失業率高企和債務違約；其二是政府縮減開支，同時痛定思痛採取具整頓功能的刺激經濟措施，如改革就業市場，亦是西班牙央行提倡的方案；其三是撤出歐元區，透過本幣貶值增強經濟競爭力。面對歐元區債務危機來勢洶洶，西班牙遂以解決財赤為先，計劃加稅和縮減開支，目標是把財赤降至相當於GDP的3%。

倘西班牙尋求外援，歐元區成員國付出的拯救成本料高達2,700億美元，遠超希臘、愛爾蘭和葡萄牙的3倍以上。