26/02/2010

專家證供:炒輪賺佣不涉誤導

投資者傅果權及李樹源於二○○四至二○○五年間,涉嫌為賺取窩輪發行商及證券行的佣金回贈,多次以相若價格互相交叉買賣多隻由麥格理發行的窩輪,兩人其後「賺」得佣金約150萬元。證監會指他們的行為營造了交投活躍假象,故檢控他們共20項虛假交易罪。第二被告李樹源的專家證人Dr.Tom Vinaimont昨在區域法院出庭作證,指兩被告的行為並沒有誤導其他投資者。

Dr.Tom Vinaimont現任職城市大學助理教授,負責教授金融衍生工具及風險管理等碩士課程。他認為,窩輪的價格是受多方面的因素影響,其中最主要的一項因素是引伸波幅,而窩輪的流通量,與其價格沒有直接的關係。

指流通量無礙輪價

窩輪價格的升跌與股票或債券不同,前者受套戥行為的影響,後者是因市場的供應與需求而調整。

Dr.Tom Vinaimont亦指出,不同的投資者有不同投資策略。兩被告人多次以相若價格買賣窩輪屬套戥性質,且與市場製造者提供流通量的角色相似,遂指兩被告的投資策略是理性的。

案中窩輪的流通量因此而上升,不過,對窩輪的價格及引伸波幅影響不大。Dr.Tom Vinaimont認為,案中兩名被告傅果權及李樹源沒有誤導其他投資者,數據中亦沒有顯示有投資者因此被誤導。

反駁控方報告不全面

Dr.Tom Vinaimont又指出,每隻正股均有多隻相似的窩輪在市場上流通,供投資者選擇,他批評控方專家證人Clive Rigby的報告,指Clive Rigby只就單一窩輪的資料作評論,而沒有考慮眾相似窩輪的整體表現,令控方的報告不全面。

被告:傅果權、李樹源

案件編號:DCCC981-1020/2008