由○七年開始，到○八年嚴重困擾全球經濟與金融股市的金融海嘯，在牛年開始後的第二季逐漸出現轉機，金融市場陰霾漸散，股市由低位重拾升軌，以恒指為例，自去年三月初跌至○七年以來的低位，隨後自第二季起逐步回升，到十一月更曾升至22,943點高位，較去年最低點升幅達到一倍，恒指到近日牛年結束前雖回落至20,000點邊緣，但升幅仍達80%。

千億熱錢未必離港

金市方面，牛年金價打破多年悶局，年終前自每安士800餘美元水平升至1,220餘美元歷史高位，近日仍徘徊在1,100美元之間，升幅也不俗，與股市互相輝映，正好應驗了我的對聯中所說的「金股復鳴」。牛年來說，無論是股市、金市的投資者，多數人都應歡顏盡展了吧。

牛年於金融股市而言可說是喜事重重，因投資信心由谷底回升，「金股齊鳴」不在話下，牛年更是本港IPO新股上市豐收的一年，最後一季新股陸續掛牌，讓本港登上了年度全球IPO新股集資額的榜首，可喜可賀。

牛年牛氣沖天，但投資者的表現還算得上冷靜，因此大市在虎年應仍會是安全及樂觀，恒指20,000點的水平雖然一再受到考驗，上周後期甚至已略為跌破，但相信仍是個可信賴的支持點，我暫時看不到有甚麼太不利的因素可把恒指推至太低點，那數千億元已流入了本港的熱錢，不排除有不少是來自內地，這些熱錢既然已流了出來，也不一定會流回內地，問題是這些熱錢是在股市或樓市活動而已，最終可能還是會留在本港市場。

退市及加息影響微

虎年其中受關注的事項還有各國救市資金的退市問題，以及利率或由目前谷底上調的問題。救市資金由市場撤出關係整體經濟的復甦步伐，我看各國在處理這問題時都會格外小心，不會輕舉妄動。內地近日收緊市場銀行借貸及樓市買賣活動，是調控市場的短期措施，內地經濟還在持續增長，今年國內生產總值增長目標還要高於去年的8%，因此情況還是樂觀的。

說到利率上調，這原本是經濟回復生機，商業資金需求增加的訊號，是好消息不是壞消息，只有持續上調至較高水平，令一般商業借貸負擔沉重，到時才是對經濟發展不利的訊號，因此目下利率縱然稍作上調，也不足以作為看淡的藉口。 （作者為註冊持牌人士）

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