09/02/2010

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股博士隨筆:東汽有望跑贏大市

中國剛公布一月份乘用車銷售數據,零售量達121.87萬輛,同比增長84.2%,環比增長5.1%,再創單月歷史新高,轎車零售量則環比輕微下降了1.6%,但這已令業界感到滿意,因為這是1.6升以下小排量汽車購置稅優惠調高之後的首個月份,顯示減少優惠對車市的影響性不大。

去年同期基數低,今年首季錄得大幅增長是預期之內,但較十二月份仍錄得增長則為業界打下強心針。市場原本預期今年汽車銷售增長會放緩,可能升幅只得單位數字,原因是政府去年推出多項優惠措施,令許多消費者提前買車,起「透支」作用。

中央鼓吹購併利好

不過,樂觀者亦不少,預測全年總銷量達1,500萬輛的佔大多數,有些預期超過1,700萬輛,增幅達25%。作為投資者,寧願預測保守一點,像去年般大幅「超標」,留下一些上升空間。業界過分樂觀的風險是產能過剩,例如上月乘用車的批發量高達130.78萬輛,顯示車企信心十足。中央正鼓吹車企之間購併,以解決現時之「亂局」。

東風汽車(00489)亦於昨天公布一月份的營運數據,汽車銷售共16.63萬輛,同比上升1.3倍,環比亦上升10.2%;其中乘用車銷售12.95萬輛,同比及環比分別上升107%和15.5%,更優於同業平均水平。其母公司早前作出的全年目標銷售增長17%,算是較為合理的預測。

東汽過去半個月已數次跌穿10元關口,但僅有一天是收於10元以下,昨受銷售數據刺激,僅微跌收10.06元,雖仍低於多條平均線以下,惟市況太差不能苛求。由於數據理想,加上估值不高,可期有優於大市的表現。

DR.Stock