中銀的發債文件披露，發債所得，將用於提早償還現有次級債券，並非作為次級資本。事實上，去年九月底，其資本充足比率高達16.22%，核心資本比率亦達11.44%，以現有條例看，已符合要求，不必再作補充。

計至去年九月止首三季，中銀純利為94.74億元，較上年同期增長35.5%，其中半年純利66.9億元，因此跌5.6%，第三季為27.83億元，並無比較數字，但第三季已為雷曼產品相關損失32.42億元全數撥備，如無此損失，則第三季純利應為60.25億元，相當於上半年純利的90%，可見業績十分強勁，市場對今年業績作出憧憬。

息差收窄淨利息收入減

第三季業績強勁，撇除雷曼因素外，主要原因包括三項，一是服務費等收入增加，第三季為20.96億元，相當於上半年的29.47億元的71%；二是減值準備大量撥回，上半年撥備是11.15億元，第三季只撥備2,100萬元，顯示第三季撥回10.94億元，亦反映貸款及投資質素顯著改善；三是投資物業公平值調整，第三季增值7.47億元，而上半年增值只為5.25億元。

去年第三季金融危機已告一段落，資產價值急速回升，而股市大旺相關收入增加。中銀致力於樓按，維持最大市場份額，收入亦有相當增加，但息差收窄，淨利息收入則見減少。

近期金融市場又起變化，未來發展仍不明朗，相信中銀於撥備方面有所保留，業績難與第三季比較，但肯定○九年遠高於○八年的33.43億元，○八年也是例外的一年，不能作為比較，而○七年的純利154.4億元，也不宜作為比較。

中銀昨收17.16元，預計市盈率13.4倍，息率4.5%，市帳率1.93倍。如歐洲金融市場無大變化，相信中銀今年業績仍可維持甚至續有增長，估計近日的反覆是受大市所阻，如市道轉穩，中銀將有較佳表現，可趁低收集。

葉心