不過，此舉與公司部署發行A股有關，因合股後每股面值增至1元人民幣，符合A股面值的慣例。墨龍去年初股東會已通過發A股議案，合股相信「好事近」。

集資應付新項目

A股新股炒風已大為收斂，一些「名牌」也險守招股價，不過若發A股有特定用途，對H股亦有支持作用。

墨龍將發行7,000萬股A股，用以新項目「180mm石油專用管改造工程」，計劃於今年首季建成並試運行，將可每年新增30萬噸高等石油專用管。新項目盈利能力未知如何，但新A股帶來約20%的攤薄效應並不算高。

鋼價升累毛利率

現時A股發行價通常是參考H股價格，若以墨龍昨收市價再10合1計算，發A股將可集資約8億元。以墨龍○九年度市盈率約12倍計，相信內地投資者會接受，亦會對H股股價帶來支持，甚至提供短炒機會。該股自十月於0.75元起步，最高升至1.3元，現於1.2元以下橫行整固。

早前勝利管道（01080）上市，對同類股刺激只屬輕微，該類股份面對美國向油鋼管徵收反傾銷稅影響，尤以墨龍○九年上半年美國的銷售額佔達25.66%，但集團已「預知」美國的意圖，所以提早傾銷，並加快開拓南美、北非和中東等市場。而集團○九年上半年營業額下跌15%，惟盈利反而微升，主要得益於鋼鐵原材料價格下降，但鋼價已逐步回升，或對毛利率構成壓力。

招商證券對該股的盈利增長展望相當樂觀，估計一○和一一年度每股盈利將分別增至1.284元和1.538元（合股後），未知有否定單根據。

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