05年監管按揭屬太遲

踏入參議院就伯南克連任進行全院表決前的關鍵時刻，伯南克過往在利率政策上的功過自然成為焦點。為協助經濟走出二○○一年的衰退期，聯儲局在前主席格林斯潘掌舵下，將聯邦基金目標利率由○○年後期的6.5厘逐步削至○三年六月的1厘，利率其後在低位橫行一年。隨着樓市泡沫爆破觸發金融海嘯，將美國經濟捲入大蕭條以來最嚴重衰退及流失逾700萬個職位，市場歸咎聯儲局的長期低息政策是引發樓市泡沫的元兇。

在格老時代擔任聯儲局理事的伯南克認為，當時的經濟正陷於「九一一」恐襲及華爾街會計醜聞的陰霾，極低息政策是協助經濟走出陣痛及創造就業所必須的，並稱低息環境並非樓市泡沫形成的主因，反之，大規模又複雜的按揭產品以及銀行降低按揭借貸標準，才是催生樓市泡沫的主因。不過，伯南克承認，聯儲局○五年才插手管理按揭市場運作是反應過慢及未能遏止樓市泡沫。

回首往事，伯南克認為金融海嘯的教訓是加強及更有效地監管，但亦不排除一旦監管改革不足，會以加息遏止資產泡沫。

會隨時加息遏止泡沫

伯南克的言論顯示聯儲局應付資產泡沫時漸趨於積極，回溯伯南克仍是聯儲局理事的時代，伯南克及其他聯儲局官員曾表示該局無法確定或防止金融泡沫形成，該局當時應付資產泡沫的策略就是待泡沫爆破後以低息提振經濟，至去年十一月，伯南克已改口稱對加息遏止泡沫抱開放態度。

不過，美國經濟前景仍未明朗。聯儲局在金融海嘯後將利率進一步推低至貼近零水平，令外界憂慮埋下新一輪資產泡沫的種子。不僅如此，哈佛大學經濟學教授費爾德斯坦及諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨周日在一個會議上異口同聲表示，隨着政府刺激經濟措施效用減退，美國今年經濟將緩慢增長。另一位哈佛大學經濟學教授羅戈夫則指當地金融體系仍然脆弱和商業地產市場仍存在問題。

席勒：斷供收樓續增

有份創立標普/CaseShiller房價指數的耶魯大學經濟學教授席勒表示，斷供收樓潮仍未結束，而且不僅局限於次按業主，預期信貸紀錄良好的按揭業主違約率今年將加速上升，或為美國樓市帶來第二波斷供潮。