新一年開始，也是筆者要對二○一○年市況作出預測的時候。到目前為止，筆者的想法仍沒有改變，即恒指由七月十三日的17,186點作為「牛二」的開始，到今天仍在三浪的中段。由於是由基本因素轉好帶動，所以升勢會較「牛一」為慢，但時間通常較長，估計維持在一年或以上，即起碼到明年中段或以後，才有機會出現四浪的調整，再進入「牛三」的五浪暴升。

「牛二」終點25000點以上

在今次三浪之中，唯一的支持位就是三浪起點的17,186點，恒指跌穿20,000點是完全有可能的，但大家不用過分擔心，因為支持位在17,186點，跌穿三浪起點的機會很低。所以若恒指有機會跌穿20,000點，就是買入優質股的時候，因為「牛二」的終點應起碼在25,000點的位置，因此在20,000點附近買入，仍會有可觀的回報。

由於波浪理論只精於形態的描述，對時間上的推測卻是弱項，故此要準確計算四浪的時間及位置，波浪理論差不多是「無能為力」，我們只可以靠四浪及五浪出現的特徵，預測「牛三」是否已經出現。當四浪調整出現之時，通常都是無聲無息的，事前沒有給人任何的心理準備，但突然在某天睡醒後出現一個「意外驚喜」，出現了一個重大的壞消息，把大部分的人「嚇了一驚」；但事件過後卻令人覺得不外如是，情況就如童話故事「狼來了」的布局，令大家都不再相信壞消息，甚至變得更加勇敢和瘋狂，情況就如○七年八月至十月一樣。

「牛二」會否在明年完結，筆者目前仍不太肯定。在過去三浪的升幅中，時間平均為一年以上，但在對上的一個循環中，三浪由○四年五月十七日的10,917點，升至○七年七月二十六日的23,558點，歷時共三年零兩個月。

揀股思維 睇行業前景

至於明年的揀股思維，筆者估計內需仍然是主題，選股策略也是沿着「在N年之後，世界上的人會否都愛用它的產品」的思路。所以筆者今天仍與八月時的看法一樣，看好有機會建立世界品牌的行業，例如汽車業、手機、家電、電腦、醫藥等，雖然目前已累積一定的升幅，但若有機會調整的話，就是吸納的好時機；內銀和保險也是可看好的板塊，在明年應有穩健的回報。至於內房、基建等受政策影響的行業，以及盈利前景不太樂觀的電訊業，就要暫避一回了。

「牛二」完結後就是「牛三」，到底甚麼是「牛三」的泡沫話題？很多人認為再生能源會是下一次「牛三」的主題，筆者目前仍未敢肯定，但根據目前相關上市企業的「牌面」，應該還未有足夠成為「牛三」的力量，因為除了核能之外，仍未有一個可取代石油的概念。但筆者估計到時可能出現一種新的概念，令全世界人類都產生極大的期望，或許可解決能源的問題（即好像科網改變電腦通訊的世界），而這就是「牛三」出現之時了。

銀聯信託投資總監投資樂園創辦人　林一鳴