藍籌輸家：中移、恒生、思捷

傳統智慧告訴我們，「跌過龍」的金融產品有機會來個谷底反彈。富士康（02038）在○七及○八年為藍籌股跌幅榜冠軍，去年更大跌85%，但今年終「吐氣揚眉」，年內急彈逾2.45倍，為藍籌股升幅之冠；而去年錄得跌幅達80.76%、在藍籌股中表現第二差的中信泰富（00267），今年則升逾1.46倍，亦躋身今年藍籌升幅榜三甲之內。

追落後看好恒生

「重磅股」中移（00941）今年卻跑輸成條街，年內下跌約9.58%，是今年藍籌股中表現最差。思捷（00330）及恒生（00011）年內亦僅錄得20.09%及12.29%升幅，大幅跑輸於恒指年內約50%的升幅，那麼P:這3隻藍籌股未來是否可看高一線？

鴻昇證券董事兼總經理張益祖表示，在這3隻藍籌股中較看好恒生，由於其派息平穩，加上集團業務主力在香港，受外圍因素影響較輕微，料明年股價可升至120元水平（昨收報114.2元）。他認為思捷及中移明年股價均會繼續牛皮，思捷業務集中在歐洲市場，由於當地經濟仍未復甦，該股明年甚或再跌10%（昨收報51.45元）；中移面對電訊業激烈的競爭，盈利面臨收縮，加上其佔恒指比重回落，影響其龍頭股地位，估計明年或跌至50元水平（昨收報70.35元）。

另外，內地電力股今年亦成為輸家，其中4隻內地電力股年內錄得22.86%跌幅至10.27%升幅，表現不算標青。張益祖稱，該類股份明年上升空間亦有限，原因是煤價年底大漲，令發電企業盈利受壓，明年電力股難望跑贏。

匯市輸家：美元、人民幣

美國狂印銀紙，進一步推低美元，反映美元兌主要外幣匯價走勢的美匯指數，在上月更一度跌至74低位，該指數年內則下跌約4.2%。不過，近日美元有回勇趨勢，美匯指數一度升至4個月高位的78。

恒生銀行投資服務處首席分析員溫灼培認為，明年美元跌勢料會逆轉，繼而進入上升周期，由於當地經濟數據轉好，華府或會推出退市政策，預期美元供應減少，加上明年美國有機會加息，促使美元套息盤拆倉，亦增強美元反彈動力。不過他預計，明年美元大升的機會甚微，美匯指數或於77至81之間上落。

人民幣明年難大升

人民幣甚受本港散戶歡迎，自○五年內地實行匯改以來，人民幣兌美元至今已累計升值約20%，但今年人民幣升幅明顯放緩，兌美元僅升值約0.03%，令不少人大失所望。

不少市場人士仍看好明年人民幣表現，但英皇金融副總裁葉澤銘卻預計，明年人民幣（兌美元）或只微升1%至2%，他解釋，雖然中國經濟發展迅速，但人民幣匯價與出口有甚大關係，近月中國出口雖有回暖迹象，但仍未回復至金融海嘯前水平，故明年上半年人民幣料升值不多。

環球輸家：杜拜股市、日本股市

所謂「風水輪流轉」，去年成為股市「大輸家」、跌逾70%的俄羅斯股市，今年錄得驕人成績，年內反彈1.26倍，在環球股市升幅榜排行第二。至於今年表現稱冠的巴西股市，年內大升近1.42倍，而去年則錄得54.8%跌幅。

今年十大表現最差股市榜中，日本是唯一上榜的發達國家，這是否預示日股可望從谷底反彈？經濟學家關焯照表示，日本經濟黃金期已結束，雖然日經225指數跟隨外圍反彈，但卻非代表重現升勢，故不贊成投資日本市場，若要投資亞洲，可選擇其他具升值潛力的市場，如金磚四國的中國及印度等。

中東北非基金可取

杜拜的債務危機一度令當地股市連日急挫，雖然暫時得以紓緩，但杜拜股市年內僅升約10.63%，表現大幅落後於其他新興市場，那麼現在是否吸納的好時機？關焯照認為，杜拜獲得擁有豐富石油的阿聯酋強國阿布扎比作後盾，相信「拖數」的可能性甚低，故當地債券及股市均是明年不錯的投資選擇，散戶若有興趣投資於當地股市，最直接是購入中東北非基金，該類基金年內平均上升22.4%。