○九年首季受金融海嘯席捲全球影響，恒指於三月九日跌至全年低位11,344點，當時市場一片愁雲慘霧，不少分析認為恒指會跌穿10,000點關，個別更相信會跌至7,000點水平。年底熱炒的中資股，同樣未能幸免，國企指數由一月份的8,314點，急挫至三月二日最低位6,582點。

散戶憂虛火未敢入市

不過，大市尋底後開始反彈，至三月底時恒指已反彈逾2,000點，但因當時大部分散戶認為，全球經濟未見底，金融海嘯未過去，港股反彈只屬「虛火」，因此不急於入市，即使勇於「撈底」，但不少「贏幾格」便離場，事後證明隨着各國政府透過增加流動性救市，加上中國概念股獲全球投資者看好，恒指一直急漲，到九月份已突破20,000點，十一月十六日更漲至全年收市高位22,944點，反彈幅度超過一倍。

港股顯著反彈，年初多隻曾失守百元關的「紅底股」，逾半已收復失地，當中包括恒生（00011）、新地（00016）、渣打（02888）、宏利（00945）、港交所（00388），已先後重返「紅底股」行列，但滙控（00005）、中移（00941）、思捷（00330）、平保（02318）及太古（00019）等，仍未能收復百元關。

有基金經理表示，恒指由11,344點低位至六月底突破18,000點期間，入市主要為個別大戶及機構投資者，估計大部分散戶是在港股收復20,000點水平後，才重新入市，因此即使○九年恒指高低位差距超過一倍，但主要贏家屬大戶，散戶賺錢實際不多。

展望二○一○年股市表現，儘管○九年底港股再度蒙上陰影，除杜拜世界財困事件外，內地致力壓抑過熱的樓市、資金持續流走等，但證券界普遍抱樂觀態度，當中法巴證券中國及香港證券研究部主管歐文更預期，明年恒指或見30,000點水平，國指則有機會挑戰20,000點關，為市場「最牛」預測。

明年第二季或大調整

金利豐證券研究部董事黃德几表示，儘管近期美元匯價反彈，但相信只屬短暫，資金流未見大逆轉，現時港股的歷史市盈率為19.76倍，若計及明年企業的盈利增長，市盈率將拉低至15到16倍，不算太高，因此相信恒指有機會挑戰26,000點至27,000點高位。不過，市場憂慮中國及美國或於下半年收緊貨幣政策，明年第二季港股或會有較大調整，但於19,000點應有支持。

第一上海證券市場策略員葉尚志表示，明年港股或先有回吐，最壞情況或重返17,000點水平。不過，恒指有機會上試26,000點水平。

京華山一證券估計，二○一○年恒指及國指分別可見25,000點及15,500點；大華繼顯董事梁偉源估計，明年恒指有機會上試26,500點。